Perspectiva global de ações de ETF: É aqui que a liderança do mercado pode mudar em 2026 (dica, provavelmente não nos EUA)

A queda das correlações entre países amplia os benefícios da diversificação

Caminhos políticos divergentes, moedas e exposições setoriais estão produzindo retornos mais idiossincráticos, permitindo que as alocações internacionais contribuam de forma mais expressiva para a resiliência de portfólios.

O Reino Unido oferece valor interessante, na nossa análise. A inflação rígida, mas moderada, e os cortes contínuos nas taxas do Banco da Inglaterra sustentam seu mercado defensivo e de renda pesada. A correlação entre ações do Reino Unido e dos EUA caiu 57%, passando de cerca de 0,30 em três anos até 31 de outubro de 2025, para 0,13 em um ano até a mesma data - uma mudança expressiva que aumenta o papel de diversificação do Reino Unido nos portfólios globais.¹

Acreditamos que o Brasil está posicionado como uma oportunidade de valor e renda apoiada por commodities, cortes de juros e disciplina fiscal. As previsões do governo agora exigem um crescimento do PIB de cerca de 2,4% em 2026, com a inflação diminuindo em direção à meta oficial de 3% do país.² Os valuations continuam interessantes para nós em relação aos pares dosmercados emergentes. Se os ciclos globais de manufatura e commodities se reacelerarem ao lado da flexibilização monetária doméstica, o Brasil poderá continuar entregando ciclicidade e renda no final do ciclo.

Taiwan permanece crucial para o ciclo de IA e semicondutores. As vendas globais de chips, após um terceiro trimestre mais forte do que o esperado, devem crescer mais de 25%, com as Estatísticas Mundiais do Comércio de Semicondutores (WSTS) prevendo que o mercado possa se aproximar de US$ 1 trilhão em 2026.³ Taiwan deve continuar a se beneficiar desproporcionalmente dessa tendência, mas acreditamos que os valuations se tornaram mais caros. E, enquanto o ciclo de gastos de capital da IA continua e a demanda de exportação permanece resiliente, os riscos geopolíticos permanecem agudos.

Não obstante essas pressões, acreditamos que Taiwan pode continuar a proporcionar crescimento com correlação moderada entre mercados. Sua correlação de ações com o S&P 500 agora está em cerca de -0,26 em um ano - o nível mais baixo entre os principais mercados globais mostrado.⁴ Isso coloca Taiwan bem abaixo de outras grandes economias, como Reino Unido, Alemanha, Índia e China, que mantêm correlações positivas com o mercado dos EUA. Mesmo em comparação com outros mercados asiáticos orientados para a exportação, a dissociação de Taiwan é notável: A correlação da Coreia do Sul, embora também menor este ano, permanece significativamente maior do que a de Taiwan. Acreditamos que essa divergência acentuada ressalta o perfil de retorno cada vez mais distinto da ilha e seu valor crescente como uma alocação diversificada em portfólios globais.

O ano novo para o Japão tem um novo pacote de estímulos no horizonte sob a liderança da recém-nomeada primeira-ministra Sanae Takaichi, cujo gabinete aprovou US$ 117 bilhões em estímulos focados na segurança energética, modernização da defesa, modernização de infraestruturas e apoio às famílias.⁵ Combinadas com reformas de governança corporativa e uma potencial estabilização do iene japonês, essas prioridades poderiam fornecer apoio contínuo a setores orientados para valor, industriais e empresas focadas no mercado interno.

Enquanto isso, a Índia continua a atrair a atenção global, conforme os investidores avaliam se a aceleração há muito esperada em seus mercados de ações finalmente se materializará. Após um ano de expectativas elevadas - devido à demanda doméstica resiliente, fortes ganhos e entusiasmo em torno das reformas industriais - a questão que se aproxima de 2026 é se esses fatores estruturais podem se traduzir em liderança sustentada no mercado. Movimentos políticos recentes, incluindo a aprovação pela Índia de um programa de fabricação de ímãs permanentes e terras raras, reforçam o compromisso do governo de aprofundar a capacidade industrial e reduzir a dependência das importações. Se a execução permanecer sólida e a inflação contida, a Índia pode estar melhor posicionada para entregar o desempenho de rompimento que os investidores esperavam.

Conforme 2026 se desenrola, acreditamos que correlações decrescentes e regimes políticos divergentes defendem uma ampla exposição global - enquanto inclinações seletivas em direção a mercados com catalisadores estruturais ou políticos claros, como Japão e Índia, podem ajudar a capturar um desempenho mais resiliente.