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PALESTRANTES

Stephen Dover, CFA

Chefe do Franklin Templeton Institute, Franklin Templeton

Christy Tan

Estrategista de Investimentos, Franklin Templeton Institute

Publicado originalmente no boletim informativo do LinkedIn, Perspectivas do Mercado Global, de Stephen Dover. Siga Stephen Dover no LinkedIn, onde ele compartilha suas ideias e comentários, além de sua newsletter, Perspectivas de Mercado Global.

Principais conclusões:

  • Os mercados de ações da Índia estão crescendo de forma considerável como proporção do universo de ações dos mercados emergentes devido ao recente rebalanceamento do MSCI. É um forte indicador da crescente importância da Índia, particularmente em relação à China. 
  • É provável que o reequilíbrio do MSCI servirá como um catalisador para o aumento dos fluxos de portfólio para a Índia, ampliando ainda mais o potencial de expansão do mercado. A Índia conta com vários fatores de crescimento, como uma base de consumidores em expansão, uma revolução digital, e um aumento na produção e desenvolvimento de infraestrutura.
  • Identificamos oportunidades de investimento em serviços financeiros, tecnologia e serviços digitais, bens de consumo discricionário, infraestrutura e produtos industriais.

Reequilíbrio do MSCI Um impulso para os mercados da Índia

Em nossa opinião, o recente reequilíbrio do MSCI Emerging Markets Index é um fenômeno importante para os mercados de ações da Índia. Os fundos globais que acompanham esses índices precisarão aumentar a alocação em ações indianas, o que pode resultar em maior liquidez e impactos positivos nos preços. Desde 2020, o peso da Índia no MSCI Emerging Markets Index dobrou, atingindo quase 20%, enquanto a alocação da China caiu de 42% para 24% (veja o Gráfico 1). Essa mudança destaca a crescente influência da Índia no cenário global de investimentos e pode resultar em cerca de US$ 3 bilhões em entradas de capital,1 com potencial de beneficiar setores sub-representados.

Gráfico 1: Influência crescente das ações indianas

China e Índia como uma porcentagem do MSCI Emerging Markets Index
De março de 2012 a agosto de 2024

Fontes: FactSet, MSCI. O MSCI Emerging Markets Index captura a representação de ações de grande e média capitalizações em 24 países de mercados emergentes. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com. Os índices não são administrados e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.

Fatores estruturais de crescimento da Índia

Várias tendências importantes que observamos sustentam o potencial de mercado de longo prazo da Índia:

  1. Aumento da renda e do consumo: uma classe média em rápida expansão, que deve dobrar para mais de 60% da população até 20471, está impulsionando o crescimento do consumo, especialmente de bens e serviços premium. Essa mudança demográfica deve continuar sendo um fator importante para os setores de bens de consumo, varejo e serviços financeiros.
  2. Revolução digital: a transformação digital da Índia, impulsionada pelo acesso a dados acessíveis e pela ampla adoção de pagamentos digitais, está criando oportunidades nas áreas de comércio eletrônico, fintech e serviços digitais. Acreditamos que esses setores tendem a crescer de forma continuada com o aumento do uso de tecnologias digitais.
  3. Crescimento da manufatura: reformas estruturais e mudanças geopolíticas estão posicionando a Índia como um centro emergente de manufatura, especialmente nos setores de tecnologia e industrial.
  4. Desenvolvimento de infraestrutura: projetos governamentais, como cidades inteligentes e melhorias na conectividade, devem impulsionar o crescimento nos setores de construção, materiais e indústrias relacionadas.

Riscos e impactos na Índia

Os empréstimos no setor bancário indiano têm crescido em um ritmo mais acelerado do que os depósitos. Por isso, os empréstimos bancários como porcentagem do produto interno bruto (PIB) estão em um nível superior ao observado antes da pandemia. O Banco Central da Índia está preocupado, o que pode causar uma restrição ao crédito para as famílias, afetando os gastos de consumo.

Além disso, a desaceleração nos gastos do governo após as eleições de junho provavelmente impactou de forma negativa o crescimento do PIB no trimestre de abril a junho de 2024.2 O objetivo do governo de consolidação fiscal pode levar a uma redução ainda maior nos gastos públicos. O governo tem como meta um déficit fiscal de 4,9% do PIB para o ano fiscal atual, que termina em março de 2025, e de 4,5% do PIB para o ano fiscal de 2025 a 2026.3 O déficit fiscal para o ano encerrado em março de 2024 foi de 5,6% do PIB.4 A expectativa é de que a consolidação fiscal será compensada pelas vendas de ativos do governo, mas qualquer redução líquida nos gastos públicos pode afetar o crescimento do PIB.

História de crescimento de longo prazo da Índia

O ambiente pós-eleitoral na Índia criou as condições para reformas econômicas contínuas e maior estabilidade. Em nossa opinião, a vontade política e as iniciativas do país estão criando um ambiente favorável para negócios e investimentos. As reformas estruturais realizadas na última década melhoraram a governança, simplificaram as regulamentações e tornaram a Índia um destino mais atraente para o capital global.

O desempenho do mercado de ações da Índia refletiu o crescimento do PIB e a crescente participação do país na economia global. Segundo a S&P Global Ratings, a Índia será a terceira maior economia do mundo até 2030.5 Por isso, acreditamos que os mercados de ações provavelmente atrairão interesse contínuo de investidores nacionais e internacionais.

Oportunidades de investimento estratégico

Do nosso ponto de vista, a trajetória de crescimento da Índia beneficiará principalmente os seguintes setores:

  • Serviços financeiros: o aumento da renda e a inovação digital estão impulsionando a demanda por produtos financeiros.
  • Serviços digitais e de tecnologia: a liderança da Índia nos setores digital e de TI possibilita o crescimento contínuo do país.
  • Bens de consumo discricionário: a classe média em expansão está migrando para um consumo mais sofisticado, o que beneficia os setores de bens de consumo e varejo.
  • Produtos industriais e infraestrutura: os projetos governamentais e a urbanização impulsionaram o crescimento de longo prazo nos setores de construção e materiais.

Conclusão

Os mercados de ações da Índia estão passando por uma expansão contínua, apoiada por reformas econômicas, iniciativas estratégicas e crescente interesse dos investidores globais. Acreditamos que o reequilíbrio do MSCI é um catalisador importante, com potencial para atrair entradas de capital significativas e duradouras. Para os investidores, adotar uma abordagem diversificada que capitalize os fatores de crescimento estrutural da Índia e considere os riscos globais é uma oportunidade atraente a longo prazo.

Note finali

  1. Fonte: “Indian middle class will nearly double to 61% by 2046-47.” PRICE Report.”India Brand Equity Foundation.  Julho de 2023.
  2. Fonte: “India's growth likely slowed to 6.9% last quarter as government spending lagged.” pesquisa da Reuters. 25 de agosto de 2024.
  3. Fonte: “India lowers fiscal deficit target to 4.9% of GDP for FY25.” Reuters. 23 de julho de 2024.
  4. Fonte: “India’s FY24 fiscal deficit improves to 5.63% of GDP, narrower than government’s target of 5.8%.” Mint. 31 de maio de 2024.
  5. Fonte: “India to be world's third-largest economy by 2030 -S&P Global Ratings.” Reuters. 5 de dezembro de 2023.
  6. Fonte: “India to be world's third-largest economy by 2030 -S&P Global Ratings.” Reuters. 5 de dezembro de 2023.

 

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital. 

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