PALESTRANTES
Dina Ting, CFA
Chefe de Gestão de Carteira de Índice Global
Marcus Weyerer, CFA
Estrategista Sênior de Investimentos em ETFs da EMEA, Franklin Templeton ETFs
Desde a vitória arrebatadora do Partido Republicano em novembro, os investidores globais não esperaram pelo dia da posse para fazer movimentos de realocação.
Os investidores aplaudiram o rali do mercado que foi motivado pelo fim da incerteza eleitoral e as perspectivas de um ambiente mais pró-negócios no futuro. Mas questões-chave permanecem sobre a direção e o ritmo da inflação dos EUA em meio à expectativa de cortes de impostos, tarifas e deportação de imigrantes.
Os valuations das ações americanas estão agora em níveis recordes, o que leva a uma análise das perspectivas do mercado global no exterior. É claro que o cenário macro mais amplo a tomar forma a partir das políticas do presidente eleito Donald Trump é um conjunto de incertezas. Isso inclui tensões geopolíticas elevadas que podem afetar os mercados de energia e as cadeias de suprimentos e potencialmente criar ventos contrários ao comércio global.
Embora o impulso possa continuar nas ações americanas graças às expectativas de crescimento de lucros de dois dígitos e ao tema contínuo da inteligência artificial (IA), acreditamos que os investidores com uma visão de longo prazo devem permanecer atentos aos benefícios da diversificação global e às oportunidades de perspectivas diferenciadas de risco e retorno no exterior. Considere também o quanto o mercado de ações dos EUA cresceu em comparação com outras partes do mundo.
Gráfico 1: Crescimento do mercado de ações dos EUA em comparação com o resto do mundo
Capitalização de mercado de flutuação livre por região (US$, bilhões)
2004, 2014 e 2024
Fonte: MSCI Inc., em 30 de novembro de 2024. O MSCI EM Index captura a representação de grande e média capitalização em 24 países de mercados emergentes. Com 1.253 componentes, o índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre em cada país. O MSCI World ex USA Index captura a representação de grande e média capitalização em 22 dos 23 países de mercado desenvolvido, excluindo os Estados Unidos. Com 807 componentes, o índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre em cada país. O MSCI USA Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado dos EUA. O índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre nos Estados Unidos. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
Continuamos a ver investidores usando fundos negociados na bolsa (ETFs) e ações individuais como parte de uma estratégia popular de barra - com ETFs cobrindo uma ampla faixa no meio para soluções acessíveis e de baixo custo em uma variedade de exposições e ações individuais satisfazendo a alta convicção ativa nas extremidades da barra. Para a exposição global, a seleção de países é um fator importante e a alocação de um único país, em comparação com os amplos mercados emergentes (ME), permite que os investidores visem taticamente as economias nas quais têm convicções mais altas. Observe a ampla dispersão dos retornos para 2023, quando o mercado do México se tornou o de melhor desempenho entre os emergentes, com retorno de cerca de 40%, em comparação com o mercado de ações da China, que caiu quase 12%.1
Olhando para 2025, a boa notícia é que o crescimento global deve se fortalecer um em cerca de 3,3% e permanecer estável até 2026.2 Dado o aumento do protecionismo, no entanto, certos mercados estrangeiros parecem mais expostos a riscos comerciais do que outros, e a força do dólar americano pode não apresentar pressão igual sobre todas as suas exportações.
Gráfico 2: Comércio global dos EUA
Comércio dos EUA com outros países
Janeiro a setembro de 2024
Nota: Apenas comércio de bens.
Fontes: Factset, Secretaria do Censo Americano. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre
o fornecedor de dados.
México e Canadá
Trump adotou o objetivo de impor tarifas não apenas para a China, mas também para os outros dois maiores parceiros comerciais dos Estados Unidos: o México e o Canadá. Mas muitos observadores notaram que o método transacional de diplomacia de Trump durante seu primeiro governo também cobrava tarifas e as aproveitava como moeda de troca. Desta vez, o mercado está se confortando com a escolha de Trump para liderar o Tesouro, Scott Bessent, que pediu uma abordagem gradual à restrição comercial e uma abertura para negociar sobre os níveis de tarifas.
Apesar da postura protecionista, os mercados de ações no Canadá subiram desde o final do segundo trimestre, com o MSCI Canada Index subindo 28% em dólares americanos.3 O desempenho foi impulsionado principalmente por participações no setor financeiro e de energia e, no geral, acreditamos que o mercado acionário canadense deve encontrar suporte em fortes lucros e expectativas de crescimento em 2025. Embora o Canadá possa precisar fazer mais concessões comerciais do que as já previstas no atual pacto comercial EUA-México-Canadá (USMCA), ele deve eventualmente ser capaz de negociar um acordo sólido para todos. Em comparação com o mercado americano, as ações canadenses também nos parecem uma pechincha, e as perspectivas de eleições gerais em 2025 podem atrair os mercados.
O panorama ao sul da fronteira tem sido bastante diferente desde o final do segundo trimestre, com o MSCI Mexico Index caindo cerca de 16% em termos de dólar americano, em meio a preocupações predominantes sobre a capacidade da presidente Claudia Sheinbaum de melhorar o ambiente de negócios no país. A economia do México pode enfrentar um obstáculo adicional se o vice-presidente eleito JD Vance colocar em prática os impostos que ele propôs sobre as exportações americanas. Para o México, o maior destinatário de remessas da América Latina em dólares, os impostos poderiam reduzir mais de US$ 6 bilhões em entradas por ano.4
Dito isso, Sheinbaum expressou esperança de que seu governo possa “continuar construindo soluções em conjunto” com os Estados Unidos. Muitas empresas americanas se beneficiam do USMCA, e Sheinbaum também poderia apoiá-las para fazer lobby contra grandes aumentos de tarifas. O atual USMCA, que foi negociado sob Trump, foi menos prejudicial para o México do que o país temia inicialmente. Novas negociações podem gerar volatilidade no mercado, mas, a longo prazo, continuamos a ver muitas vantagens econômicas em investir no México, incluindo sua população jovem. Em 2024, o peso mexicano perdeu mais de 15% de seu valor, contribuindo para o baixo desempenho do mercado. Diante da trajetória de taxas de juros mais baixas, no entanto, acreditamos que outros obstáculos cambiais já foram amplamente precificados. Em nossa análise, os valuations das ações mexicanas também são cada vez mais interessantes. A relação preço/lucro estimada para 2024, em 11,8, está em pé de igualdade com a do Brasil e da China, enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido está em linha com o do Brasil em cerca de 14%, em comparação com 11% para a China.5
Brasil
A maior economia da América Latina é um mercado orientado ciclicamente, com valuations atualmente baratos que acreditamos que os investidores de longo prazo podem achar atraentes. Como o México, o Brasil rico em recursos tem uma força de trabalho relativamente jovem e uma baixa taxa de desemprego. Entre as maiores prioridades do país está a redução de seu déficit para recuperar maior confiança dos investidores, ao mesmo tempo em que considera a inclusão financeira uma prioridade política.
Embora seja o maior exportador mundial de soja, o Brasil é uma economia comercial relativamente fechada, com o comércio respondendo por cerca de 33,9% do PIB em 2023. Analistas acreditam que isso pode deixar o Brasil relativamente menos impactado pelas tarifas em comparação com o México.6 Em novembro, o Brasil se tornou o mais recente mercado emergente a sediar a plataforma mais proeminente do mundo para a cooperação econômica global, a Cúpula do Grupo dos 20, no Rio. Recentemente, escrevemos sobre o crescente papel do país como peso-pesado no cenário geopolítico.
China
Trump prometeu uma tarifa de 10% sobre as tarifas existentes na China, que, por enquanto, parecem menos severas do que os 60% que ele mencionou na campanha.
Considerando que um dos maiores déficits comerciais dos Estados Unidos é com a China, pode não ser fácil para Pequim enfraquecer a capacidade de Trump de cobrar tarifas sobre suas exportações. O que a China fez anteriormente foi aumentar as tarifas sobre produtos americanos que são fáceis de substituir de outros lugares (por exemplo, produtos básicos, como grãos e frutos do mar), mas não sobre itens como produtos farmacêuticos e aeronaves, fabricados nos EUA. Consequentemente, os consumidores chineses não pagaram mais por certas importações, apesar do aumento dos impostos sobre alguns produtos americanos, de acordo com estudos do Peterson Institute for International Economics. Em 2023, a produção interna bruta da China cresceu 5,2% após cessar sua política de COVID zero. Embora o Fundo Monetário Internacional (FMI) tenha pedido à China que faça mais para resolver seus problemas no setor imobiliário, ele revisou para cima suas projeções de crescimento da China em 5% em 2024 e 4,5% em 2025.7
Na nossa opinião, o recente estímulo da política monetária da China e os esforços de estabilização imobiliária podem ajudar a compensar a turbulência geopolítica externa e apoiar uma recuperação cíclica. Somos encorajados por seu foco crescente no consumo doméstico que pode moldar oportunidades de investimento de longo prazo em um dos países mais populosos do mundo. Além disso, o setor financeiro da China tem tido o melhor desempenho após as reformas financeiras em curso que abriram o mercado ao investimento estrangeiro e ao rápido desenvolvimento de inovações em fintech.
Gráfico 3: Contribuição para o crescimento do PIB mundial: China e resto do mundo
Contribuição para o crescimento do PIB mundial (paridade do poder de compra)
2000 a 2023
Fontes: FactSet, FMI. Cálculos da Biblioteca de Pesquisa Global da Franklin Templeton. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
Taiwan
Vimos um aumento recente na demanda por ETFs de um único país de Taiwan, Índia e Japão, à medida que alguns investidores se diversificam da China e apreciam a flexibilidade que os ETFs permitem na abordagem de sobreponderações e subponderações de carteiras. No acumulado do ano até o final de novembro, o mercado de ações de Taiwan teve um retorno de quase 15% em dólares americanos, em comparação com apenas 7,7% para o MSCI Emerging Markets Index.8 A razão dívida pública/PIB de Taiwan é considerada baixa e também numa trajetória modesta de baixa. Em comparação, o déficit dos EUA para o ano fiscal de 2024 foi de US$ 1,8 trilhão, que foi o terceiro maior déficit já registrado, e deve aumentar sob a nova administração.
Os analistas esperam que um ressurgimento contínuo nas vendas globais de semicondutores continue impulsionando o mercado de Taiwan. Impulsionada por IA e tecnologia 3D, a indústria de chips deverá ver uma demanda crescente nos principais mercados. A gigante de chips mais valiosa de Taiwan planeja expandir ainda mais sua presença global. Em colaboração com a Sony e a Toyota, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company tem novos planos para construir uma segunda fábrica no Japão. A empresa tem um domínio sobre a cadeia de fornecimento de chips, especialmente para aqueles usados nas aplicações de IA de alto desempenho.
Japão
A economia do Japão apresentou expansão moderada no período de julho a setembro, colocando sua taxa de crescimento anualizada em 0,9%9 devido aos gastos do consumidor que ficaram em bons n´vieis.
As exportações do Japão aumentaram 3,1% em relação ao ano anterior em outubro de 2024, superando as previsões do mercado de 2,2%, com um aumento notável nos envios de produtos manufaturados para os estados membros da Associação das Nações do Sudeste Asiático.10 O enfraquecimento do iene é uma vantagem para as exportações, tendendo a tornar os produtos japoneses mais baratos no exterior.
Ajudando os gastos do consumidor estão as recentes reduções do imposto de renda, o fortalecimento do mercado de trabalho - com ganhos salariais anuais acima de 5% - e o baixo desemprego recorde. Além disso, a dinâmica cambial ainda é favorável, apoiando os exportadores.
Como observamos nos últimos anos, as empresas japonesas têm implementado reformas favoráveis aos investidores e devolvendo mais capital aos acionistas. Atualmente, as recompras de ações estão funcionando em cerca de quatro vezes a média da última década.11 Investidores ativistas têm entrado no mercado, pressionando por mais espaço em reuniões.
Funcionários do governo também adotaram mais programas para estimular a poupança doméstica em investimentos vinculados a ações, que vemos impulsionando novos fluxos para os mercados de ações japoneses. Conforme a atividade global do mercado de capitais acelera, acreditamos que novas negociações podem ajudar a liberar valor para os acionistas.
Índia
Os investidores nos mercados de ações em expansão da Índia mostraram um otimismo crescente em relação às oportunidades que podem surgir em 2025. Mesmo considerando o efeito de tarifas potencialmente amplas na Ásia, vemos o potencial de o subcontinente ser um ponto fora da curva.
Mercados conhecidos por manufatura de baixo custo, como a Índia, podem se beneficiar de mais investimentos estrangeiros diretos à medida que a mudança global para "China+1" se acelera. Esses mercados podem ver maiores oportunidades para atender à demanda mundial e aproveitar uma parcela maior da manufatura global. Esse aumento na produção poderia ajudar a compensar os efeitos negativos de tarifas mais altas sobre suas exportações para os EUA.
A Índia tem sido um dos mercados com melhor desempenho do mundo nos últimos 20 anos. Vemos isso como uma alocação de longo prazo e que muitos investidores estão subalocados.
Os observadores do mercado acreditam que Trump provavelmente continuará os esforços plurianuais para cultivar a Índia como um parceiro estratégico contra uma Pequim mais assertiva, e isso é um bom presságio para as relações comerciais. O caso em questão são os novos investimentos maciços na Índia por grandes empresas de tecnologia dos EUA, como a Apple.
De acordo com a Bloomberg Economics, os Estados Unidos são agora o principal parceiro comercial da Índia, com um comércio bilateral de quase US$ 120 bilhões no último ano fiscal - mais de um terço nos últimos cinco anos.
A Índia tem uma força de trabalho vasta, jovem e educada incomparável e o país está comprometido com uma construção de infraestrutura impressionante. Embora o caminho dos retornos de mercados emergentes possa ser acidentado, acreditamos que existem oportunidades interessantes decorrentes do boom contínuo da IA. O novo ano também deve trazer mais clareza sobre se o novo governo republicano realmente colocará tarifas em prática ou usá-las principalmente como moeda de troca em novas negociações comerciais.
O presidente eleito Donald Trump e o primeiro-ministro Narendra Modi desfrutam de boas relações. Além disso, fomos encorajados pelas reformas políticas que estabeleceram uma base sólida para a ascensão da classe consumidora da Índia.
Coreia do Sul
A Coreia do Sul, uma das nações mais dependentes do comércio do mundo, pode se gabar de diversos negócios incorporados em cadeias de suprimentos para uma variedade de indústrias, como petroquímica, veículos elétricos, eletrodomésticos e semicondutores. Com a China como seu maior parceiro comercial, uma presidência Trump e o potencial para potenciais riscos comerciais são grandes.
Preocupações sobre uma Casa Branca de Trump foram levantadas depois que o presidente eleito chamou a Coreia do Sul de “máquina de dinheiro”, em outubro, prometendo forçar Seul a pagar bilhões de dólares a mais anualmente pela proteção das tropas americanas na península dividida. As observações foram feitas pouco depois que o governo Biden e a Coreia do Sul chegaram a um acordo de compartilhamento de custos de cinco anos que elevou a participação da Coreia do Sul no custo para mais de US$ 1 bilhão, um aumento de 8,3% em relação a este ano.12
Anteriormente, os Estados Unidos expressaram um compromisso "firme" com a Coreia do Sul, divulgando a aliança de Washington com Seul como um "eixo" de segurança e prosperidade na região do Indo-Pacífico e globalmente, ao mesmo tempo em que sublinhavam as contribuições "consideráveis" de Seul para a manutenção das 28.500 unidades das Forças dos EUA na Coreia.
Enquanto os investidores pareciam estar ajustando seus portfólios para reduzir a exposição a mercados que podem ser impactados pelo potencial das políticas protecionistas de Trump, as ações sul-coreanas podem estar atingindo um nível notavelmente subvalorizado, em nossa opinião. As fortunas do país na fabricação de chips minguaram, já que a participação da Samsung na fabricação de chips de ponta continua pequena em comparação com as rivais. A empresa está investindo pesado em tecnologia para aumentar suas capacidades de produção de HBM3E. Esses componentes são críticos para aplicações de IA e impulsionaram os aumentos de receita das concorrentes nos últimos trimestres.
A incerteza política na Coreia do Sul atingiu um ponto altíssimo no momento em que este artigo foi escrito. Acreditamos que as salvaguardas institucionais no país são fortes o suficiente para resistir aos tempos de teste. Conforme reformas importantes, como as que pressionam por uma melhor governança corporativa, são suspensas e o impasse político domina, é difícil ver uma reviravolta imediata. Com uma relação preço/ação de 0,8, no entanto, as ações sul-coreanas estão sendo negociadas com um desconto de quase 60% em relação aos pares dos mercados emergentes.13 Quando as perspectivas de crescimento eventualmente melhorarem - por exemplo, por meio de uma resolução rápida da crise constitucional, uma solução amigável para as ameaças tarifárias de Trump e um estreitamento da lacuna tecnológica - acreditamos que o mercado deve estar bem posicionado para uma recuperação contínua.
Reino Unido
O Reino Unido teve um déficit comercial com o resto do mundo durante grande parte das últimas décadas. Contudo, seus serviços, em vez de bens, representam a maioria dos fluxos comerciais para a América do Norte e são o principal impulsionador do superávit comercial da Grã-Bretanha.
Embora o Reino Unido tenha sido um mercado retardatário, acreditamos que a oportunidade subestimada nas suas ações - por meio de valuations historicamente baixos e força econômica ainda não alcançada - significa que vale a pena considerá-lo em portfólios globalmente diversificados.
Por setor, as finanças compreendem os maiores componentes e o acumulado do ano também foi o de melhor desempenho, com alta de 29%.14 Outro fator positivo para as ações do Reino Unido são seus dividendos, comparativamente mais altos. O FTSE 100 Index tem um rendimento de dividendos projetado de 12 meses de aproximadamente 3,8%, em comparação com cerca de 1,8% para ações globais, conforme medido pelo MSCI AC World Index.15
Diante da instabilidade política na França e na Alemanha, o Reino Unido tem a oportunidade de assumir as rédeas como um ponto brilhante europeu subvalorizado. O otimismo que estamos vendo entre os investidores em relação aos ativos digitais pode justificar um olhar para o exterior, conforme o crescimento do talento dos desenvolvedores de criptomoedas se afasta dos Estados Unidos. Isso pode sinalizar que os próximos impulsionadores da inovação em blockchain estão prestes a se desenvolver no Reino Unido e em partes da Ásia, onde houve uma adoção expressiva. No geral, acreditamos que a história de crescimento de longo prazo para muitos mercados globais permanece intacta com oportunidades relativas únicas como essas.
Na nossa opinião, a recuperação dos lucros, a aceleração da IA e da tecnologia blockchain, o aumento do investimento de capital privado provocado pela estabilização das condições econômicas, a crescente ênfase no desenvolvimento sustentável nos mercados emergentes e uma provável flexibilização da política monetária global devem ajudar os mercados globais (excluindo os EUA) a pairar acima da política e produzir retornos sólidos em 2025. As alocações nos EUA, na nossa opinião, continuarão sendo a pedra angular da maioria dos investidores em ações, e o crescimento econômico do país provavelmente superará tanto os pares quanto as expectativas. Mas, diante da ampliação do rali e as mudanças sísmicas em um contexto geopolítico, a diversificação nunca foi tão importante. Também nunca foi tão simples de alcançar graças a uma gama cada vez maior de instrumentos de baixo custo, sem complicações e precisos, como ETFs de um único país ou regionais, estratégias de dividendos baseadas em regras ou portfólios temáticos.
Notas de encerramento
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Fonte: Bloomberg. O MSCI Mexico Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado mexicano. O índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre no México. O MSCI China Index captura a representação de grande e média capitalização em todas as ações A da China, ações H, ações B, red chips, P chips e listagens estrangeiras (por exemplo, ADRs). O índice cobre cerca de 85% desse universo de ações da China. Atualmente, o índice inclui ações de grande e média capitalização A representadas em 20% de sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
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Fonte: "Perspectivas Econômicas da OCDE", Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). 4 de dezembro de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fonte: Bloomberg, em 30 de novembro de 2024. O MSCI Canada Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado canadense. O índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre no Canadá. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
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Fonte: “Latin America braces for US election impact on trade, tariffs.” Reuters. 21 de outubro de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fonte: Bloomberg, em 4 de dezembro de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fonte: Bloomberg, novembro de 2024.
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Fonte: “IMF Staff Completes 2024 Article IV Mission to the People’s Republic of China.” FMI. 28 de maio de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fonte: Bloomberg, em 1 de dezembro de 2024. O MSCI Taiwan 25/50 Net Total Return Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado de Taiwan. Ele aplica certos limites de investimento que são impostos às empresas de investimento regulamentadas, ou RICs, de acordo com o atual Código da Receita Federal dos EUA. Com 88 componentes, o índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre em Taiwan. O MSCI Emerging Markets Net Total Return Index foi projetado para medir o desempenho da representação de grande e média capitalização em 24 países mercados, cobrindo cerca de 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre em cada país. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
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Fonte: “Quarterly Estimates of GDP - Release Archive - 2024.” Gabinete do Governo do Japão. 9 de dezembro de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fonte: Trading Economics, 20 de novembro de 2024. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
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Fontes: Bloomberg, FactSet, QUICK Workstation, INDB, Morgan Stanley Research.
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Fonte: “Trump Says ‘Money Machine’ Korea Should Pay More for US Troops.” Bloomberg. 15 de outubro de 2024.
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Fontes: Bloomberg, FTSE.
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Fonte: Bloomberg, em 9 de dezembro de 2024. O FTSE 100 Index acompanha as 100 maiores empresas públicas por capitalização de mercado negociadas na Bolsa de Valores de Londres. O MSCI ACWI captura a representação de grande e média capitalização em 23 mercados desenvolvidos e 24 países emergentes. Com 2.650 componentes, o índice aborda aproximadamente 85% do conjunto global de oportunidades de ações investíveis. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
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Ibid. Não há garantia de que qualquer estimativa, previsão ou projeção se realizará.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital. Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda do capital. Os investimentos em títulos vinculados a ações geralmente apresentam riscos semelhantes aos seus títulos subjacentes, que podem incluir risco de gerenciamento, risco de mercado e, conforme aplicável, títulos estrangeiros e riscos cambiais.
Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores em mercados emergentes. A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.
Há riscos especiais associados a investimentos na China, Hong Kong e Taiwan, incluindo menos liquidez, expropriação, tributação confiscatória, tensões comerciais internacionais, nacionalização e regulamentos de controle de câmbio e inflação rápida, todos os quais podem prejudicar impactar um investimento. Os investimentos em Hong Kong e Taiwan podem ser afetados por sua relação política e econômica com a China.
Os investimentos relacionados a commodities estão sujeitos a riscos adicionais, como volatilidade do índice de commodities, especulação do investidor, taxas de juros, clima, impostos e desenvolvimentos regulatórios.
Os investimentos em blockchain e criptomoedas estão sujeitos a diversos riscos, incluindo incapacidade de desenvolver aplicativos de ativos digitais ou de capitalizar esses aplicativos, roubo, perda ou destruição de chaves criptográficas, a possibilidade de que as tecnologias de ativos digitais nunca possam ser totalmente implementadas, risco de segurança cibernética, conflitos de reivindicações de propriedade intelectual e regulamentos inconsistentes e em mudança. A negociação especulativa de bitcoins e outras formas de criptomoedas, muitas das quais exibiram extrema volatilidade de preço, implica um risco significativo. Um investidor pode perder o valor total de seu investimento. A tecnologia de blockchain é uma tecnologia nova e relativamente não testada, podendo jamais ser implementada em uma escala que ofereça benefícios identificáveis. Se uma criptomoeda for considerada um título, pode ser considerada uma violação das leis federais de valores mobiliários. Pode haver um mercado secundário limitado ou inexistente para criptomoedas.
Os ETF são negociados como ações, oscilam em valor de mercado e podem ser negociados acima ou abaixo do valor líquido do ETF. Taxas de corretagem e despesas reduzirão os retornos. As ações de ETFs podem ser compradas ou vendidas ao longo do dia ao preço de mercado na bolsa em que estão negociadas. No entanto, não pode haver garantia de que um mercado de negociação ativo para ações ETF será desenvolvido ou mantido ou que sua listagem continuará ou permanecerá inalterada. Embora as ações de ETFs sejam negociáveis em mercados secundários, elas podem não ser negociadas prontamente em todas as condições de mercado e podem ser negociadas com descontos expressivos em períodos de estresse de mercado.
Quaisquer empresas e/ou estudos de caso citados neste documento são utilizados apenas para fins ilustrativos; qualquer investimento pode ou não ser atualmente mantido por qualquer portfólio assessorado pela Franklin Templeton. As informações fornecidas não são uma recomendação ou conselho de investimento individual para nenhum título, estratégia ou produto de investimento específico, nem uma indicação da intenção de negociação de qualquer portfólio administrado pela Franklin Templeton.