Índia - preparado-se para a decolagem

Até agora, a maioria das pessoas já ouviu a previsão demográfica de que a Índia já se tornou - ou está prestes a se tornar - a nação mais populosa do mundo. Seu crescimento está ultrapassando o da China, que é o maior país do mundo desde pelo menos 1950, quando as Nações Unidas começaram a manter registros populacionais.

Mas o crescimento populacional não é a única coisa que decola na Índia. Uma classe média em crescimento significa uma demanda de viagens mais robusta, e o crescente mercado de aviação e negócios de companhias aéreas do país do sul da Ásia é agora um dos que mais crescem no mundo. Os analistas esperam que os gastos governamentais relacionados cheguem a quase US$ 12 bilhões até 2025 para impulsionar a conectividade regional, com planos de modernizar as instalações existentes, além de construir 80 novos aeroportos nos próximos cinco anos.

Em junho deste ano, a Air India, de propriedade da Tata, que já é a maior transportadora internacional do país, confirmou um pedido histórico de jatos comerciais de 470 aviões de passageiros Boeing e Airbus. (A companhia aérea de descontos IndiGo do país compete com ela por participação no mercado doméstico.)

Quando o presidente dos EUA, Joe Biden, recebeu o primeiro-ministro indiano, Narendra Modi, para uma rara visita de Estado a Washington no mesmo mês, ele elogiou o pedido de US$ 46 bilhões da Boeing como "histórico", observando que era o segundo maior pedido de aeronaves da Boeing de todos os tempos. Os dois países começaram recentemente a firmar parcerias mais estreitas em várias frentes, incluindo fabricação de defesa e inovação tecnológica.

Acreditamos que este é um momento oportuno para prestar mais atenção à Índia e aos fundos negociados em bolsa que podem oferecer aos investidores um veículo de baixo custo e eficiência fiscal para alocações táticas de países. Para aqueles que buscam ampla exposição à economia indiana, vale a pena notar que seu mercado acionário, medido pelo FTSE India RIC Capped Index, teve um retorno de mais de 13% no segundo trimestre de 2023, conforme os investidores minimizaram o fraco início do mercado no ano.¹ O índice de referência está inclinado para as participações do setor financeiro com uma ponderação de 21%.² Os setores de TI e energia compõem os dois maiores setores seguintes, com um peso de cerca de 12,5% para cada um.³

Megafusão

No ano passado, as projeções para as expectativas de rápido crescimento da Índia a destacaram como pioneira, graças à sua capacidade de se diversificar em setores mais complexos. O país viu sua posição no Índice Global de Inovação (GII) de 2022 da Organização Mundial da Propriedade Intelectual saltar de 46 para 40 (de 132 economias).⁴ O país também tem o terceiro maior ecossistema de start-ups de tecnologia do mundo, com maiores níveis de financiamento e apoio ao investimento, de acordo com o Ministério da Ciência e Tecnologia da Índia.⁵

A expansão econômica contínua beneficiou o setor financeiro da Índia no último trimestre. E, em julho, uma mega-fusão do setor financeiro de US$ 40 bilhões entre a Housing Development Finance Corporation, o maior credor hipotecário do país, e o HDFC Bank ajudou o mercado indiano a se recuperar. A entidade que nasce da fusão, com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 150 bilhões, é considerada o quarto maior banco do mundo.⁶

O governo indiano tem ambições de reformar seu sistema de educação pública, mas tem um longo caminho a percorrer. Os gastos nacionais atuais com o sistema educacional da Índia são de aproximadamente 4,5% do PIB, de acordo com dados do Banco Mundial,⁷ ficando abaixo da promessa de Modi, de 6% do PIB. A maioria dos jovens indianos ainda não é totalmente alfabetizada e não possui conhecimentos básicos de matemática, apesar de uma ligeira melhora nos números de matrículas.

Em alguns casos, no entanto, as corporações podem estar intervindo para auxiliar nas necessidades de ensino superior, especialmente na expansão competitiva das áreas de processamento de back-office (BPO) e fabricação de alta tecnologia. Há dois anos, as universidades de Taiwan lançaram uma iniciativa conjunta com o conglomerado indiano Tata, oferecendo cursos de eletrônica aos seus trabalhadores.⁸ Caso a Índia consiga ampliar sua força de trabalho qualificada, poderá atrair mais manufatura de outras partes da Ásia, incluindo a China, onde os salários mínimos tendem a ser mais altos e os trabalhadores agora exigem mais qualificação.⁹

Além disso, diz-se que a implantação do imposto sobre bens e serviços (GST) do país e a crescente digitalização da economia estão trazendo mais pessoas para a economia formal. Em maio, Modi chamou a atenção para o sucesso do GST em um tuíte: “Ótimas notícias para a economia indiana. O aumento da arrecadação de impostos, apesar das taxas mais baixas, mostra o sucesso de como o GST aumentou a integração e a conformidade."

A Índia começou a fundar uma base sólida para uma economia mais digital há mais de uma década com o lançamento de seu programa nacional de identificação, o Aadhaar, que usa identificações biométricas para estabelecer comprovantes de residência. Isso gerou muitos benefícios sociais e foi fundamental para o avanço da inclusão financeira digital.

É claro que a criação de empregos continua sendo um desafio, mas a demanda doméstica aumentou. Os consumidores indianos também tendem a ter mais renda disponível e, conforme a distribuição de renda muda, o consumo geral pode ter grandes aumentos. A Goldman Sachs Research projetou que o PIB da Índia ultrapassará o da zona do euro em 2051 e o dos Estados Unidos em 2075.¹⁰

Além da notável construção de infraestrutura, do crescimento do setor financeiro e de uma população vasta e diversificada, o notável progresso da Índia para uma transição para a energia limpa é outra consideração interessante para os investidores. O Banco Mundial aprovou recentemente US$ 1,5 bilhão em financiamento para acelerar o desenvolvimento do setor de energia de baixo carbono da Índia.¹¹ Além disso, a Agência Internacional de Energia espera que a Índia supere o Canadá e a China nos próximos anos para ser o terceiro maior mercado de etanol do mundo (depois dos Estados Unidos e do Brasil).¹²