Introdução
Visão Geral do Mercado Global
- O trimestre começou com incerteza e terminou com otimismo discreto depois que os formuladores de políticas contiveram uma crise bancária e o teto da dívida. O foco voltou para a inflação e as preocupações de que o ritmo econômico possa estagnar.
- Os bancos centrais fizeram progressos na inflação; no entanto, eles permanecem hawkish enquanto lutam contra a inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) básico. Os mercados de trabalho americanos permanecem em grande parte fortes, embora aparentemente há excesso de poupança no sistema. Como resultado, os mercados de títulos ficaram voláteis.
- Os spreads de crédito foram apoiados por uma atividade econômica e mercados de ações mais fortes do que o esperado. Prevemos que os lucros corporativos sejam revisados para baixo e que o crédito permaneça sujeito ao ritmo econômico e às taxas subjacentes, resultando em volatilidade contínua até que o debate pouso difícil x suave seja resolvido.
- A reabertura na China foi decepcionante. Outros mercados emergentes, especialmente na América Latina, registraram crescimento e inflação mais baixa.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
O desempenho passado não é indicador nem garantia de resultados futuros. Observe que um investidor não pode investir diretamente em um índice. Os retornos de índice não gerenciado não refletem quaisquer taxas, despesas ou comissões de vendas.
Títulos de patrimônio estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal. Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai. Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais, incluindo flutuações cambiais e incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores em mercados emergentes. Commodities e moedas contêm um risco assegurado que incluem condições de mercado, política, questões normativas e naturais e podem não ser adequados para todos os investidores.
Os títulos do Tesouro americano são obrigações de dívida direta emitidas e garantidas pela “fé e crédito integral” do governo dos EUA. O governo dos Estados Unidos garante o pagamento do valor principal e dos juros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos quando os títulos são mantidos até o vencimento. Ao contrário dos títulos do Tesouro dos EUA, os títulos de dívida emitidos por agências e instrumentos federais e investimentos relacionados podem ou não ser garantidos pela fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Mesmo quando o governo dos Estados Unidos garante o pagamento do principal e dos juros dos títulos, essa garantia não se aplica a perdas resultantes de reduções no valor de mercado dos títulos.