PALESTRANTES
Stephen Dover, CFA
Chefe Estrategista de Mercado,
Chefe do Franklin Templeton Institute
Tony Davidow
Estrategista Sênior de Investimentos Alternativos
Franklin Templeton Institute
Priya Thakur, CFA
Analista, Franklin Templeton Institute
Pontos-chave
Para 2026, vemos três macrotemas emergindo: ampliação, inclinação e enfraquecimento.
- A ampliação reflete nossa convicção de que as oportunidades de investimento em todas as regiões e classes de ativos estão se expandindo.
- A inclinação refere-se a curvas de rendimento, onde a queda das taxas de juros de curto prazo deve incentivar muitos investidores a saírem das reservas de caixa e entrarem em ativos de risco, incluindo ações, crédito e renda fixa de duração.
- O enfraquecimento diz respeito ao dólar americano, o que deve ser um bom presságio para os mercados emergentes de dívida e ações, e também é um desenvolvimento importante para as estratégias de gestão de portfólio e hedge.
Conforme examinamos 2025 e consideramos o novo ano no horizonte, vemos um cenário de novas máximas nos mercados acionários dos EUA, uma retomada do ciclo de corte de taxas do Fed e uma inflação ainda persistente. Os riscos geopolíticos em todo o mundo permanecem elevados, com os mercados ainda digerindo o impacto das tarifas comerciais e suas implicações de longo prazo. Com base no cenário atual do mercado, neste sumário executivo, vemos as seguintes oportunidades nos mercados privados no próximo ano.
- Ações: Embora as saídas tenham aumentado e os valuations tenham caído, ainda favorecemos os secundários devido a fundamentos interessantes e suas vantagens estruturais incorporadas.
- Crédito privado: Encontramos oportunidades mais interessantes com financiamento baseado em ativos e dívida imobiliária comercial, que têm suas próprias características únicas de risco, retorno e correlação.
- Imóveis: Continuamos preocupados com o setor de escritórios, mas acreditamos que os setores multifamiliar, industrial e outros podem oferecer oportunidades interessantes.
- Infraestrutura: Acreditamos que a infraestrutura representa uma oportunidade emergente e vemos as oportunidades mais interessantes em infraestrutura digital, descarbonização, desglobalização e demografia.
Algumas áreas enfrentarão ventos contrários consideráveis, enquanto outras se beneficiarão das mudanças estruturais em andamento. Nossas áreas de maior convicção são as secundárias de private equity, dívida imobiliária comercial, imóveis e infraestrutura.
Em nossa opinião, a seleção pelos gestores será fundamental para distinguir entre quem vence e quem perde, onde prevemos uma maior dispersão de retornos. Também acreditamos que haverá uma grande diferença na implantação de capital hoje em relação às opções mais antigas (2020-2023).
Expandiremos este resumo executivo em nossa Perspectiva de Mercados Privados de 2026 completo, que estará disponível em breve.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital. As estratégias de investimento envolvendo mercados privados (como crédito privado, private equity e imobiliário) são complexas e especulativas, acarretam risco significativo e não devem ser consideradas um programa de investimento completo. Tais investimentos são vistos como não líquidos e podem exigir um compromisso de longo prazo sem certeza de retorno. Dependendo do produto investido, tais investimentos e estratégias podem fornecer apenas liquidez limitada e são adequados apenas para pessoas que podem se dar ao luxo de perder todo o valor de seu investimento. Os investimentos privados apresentam certos desafios e envolvem riscos incrementais em oposição aos investimentos em empresas públicas, como lidar com a falta de informações disponíveis sobre essas empresas, além de sua falta geral de liquidez. Também não pode haver garantia de que as empresas listarão seus valores mobiliários em uma bolsa de valores, como tal, a falta de um mercado secundário estabelecido e líquido para alguns investimentos pode ter um efeito adverso no valor de mercado desses investimentos e na capacidade de um investidor de aliená-los em um momento ou preço favorável.
A diversificação não garante lucro nem protege contra perdas.
Os riscos de investimentos imobiliários incluem, entre outros, flutuações nas taxas de ocupação do arrendamento e despesas operacionais, variações nos cronogramas de aluguel, que por sua vez podem ser adversamente afetadas pelas condições econômicas locais, estaduais, nacionais ou internacionais. Tais condições podem ser impactadas pela oferta e demanda de imóveis, leis de zoneamento, leis de controle de aluguéis, impostos sobre imóveis, disponibilidade e custos de financiamento e leis ambientais. Além disso, os investimentos em imóveis também são impactados por disrupções do mercado causadas por preocupações regionais, agitação política, crises de dívida soberana e perdas não seguradas (geralmente de eventos catastróficos, como terremotos, inundações e guerras). Os investimentos em títulos relacionados a imóveis, como títulos lastreados em ativos ou lastreados em hipotecas, estão sujeitos a riscos de pré-pagamento e extensão.
Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Conforme as taxas de juros sobem, o valor dos títulos de renda fixa cai. As mudanças na classificação de crédito de um título, ou na classificação de crédito ou vigor financeiro do emitente, seguradora ou fiador de um título, podem afetar o valor do título. Títulos de alto rendimento com classificação baixa estão sujeitos a maior volatilidade de preços, liquidez e possibilidade de inadimplência.
Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal. As ações de pequena e média capitalização envolvem maiores riscos e volatilidade do que aquelas de grande capitalização.
Quaisquer empresas e/ou estudos de caso citados neste documento são utilizados apenas para fins ilustrativos; qualquer investimento pode ou não ser atualmente mantido por qualquer portfólio assessorado pela Franklin Templeton. As informações fornecidas não são uma recomendação ou conselho de investimento individual para nenhum título, estratégia ou produto de investimento específico, nem uma indicação da intenção de negociação de qualquer portfólio administrado pela Franklin Templeton.
WF: 7558309