PALESTRANTES
Dina Ting, CFA
Chefe de Gestão de Carteira de Índice Global,
Franklin Templeton Exchange-Traded Funds
Seis meses após o “Dia da Libertação” - quando as amplas reversões e revisões de tarifas dos EUA redefiniram o cenário do comércio global - os investidores estão se posicionando para recuperações assíncronas pautadas pela política doméstica, integração comercial e competitividade tecnológica.
A dispersão entre as ações globais já havia começado a aumentar no último trimestre de 2024, revelando uma lacuna de desempenho entre os mercados superior e inferior que agora excede 60 pontos percentuais - uma ilustração vívida de como a dinâmica pós-tarifária redesenhou o mapa de investimento.
Por enquanto, o placar é claro: Coreia do Sul, México e China foram os grandes vencedores deste ano.
Austrália, Índia e Arábia Saudita podem ser os nomes do próximo ciclo.
O panorama completo: Um mundo de divergências
Dos exportadores de chips da Ásia aos centros de nearshoring da América Latina, a resposta do mercado tem sido incrivelmente desigual. Os retornos totais em 2025 mostram o poder da normalização de políticas e do realinhamento da cadeia de suprimentos: Coreia do Sul (+64%), o México (+42%) e a China (+37%) lideram iderando os mercados globais, enquanto a Austrália (+17%), a Índia (+3%) e a Arábia Saudita (+2%) ficaram nas últimas posições do ano até agora.1
Acreditamos que as mudanças macro e o reordenamento do comércio tornaram a diferenciação de nível nacional essencial. Isso está levando muitos investidores a recorrer a países específicos para exposição tática, alocando em camadas os mercados que mais se beneficiam diretamente da evolução da dinâmica tarifária e de crescimento.
Avaliamos cerca de uma dúzia de economias por seu papel na composição do índice global.
As três primeiras: Reordenando a liderança global
O top três
a. Fonte: “Tariffs: Korea Gets A Deal.” Barclays. 31 de julho de 2025.
b. Fonte: “Latin America Economic Outlook & Strategy.” Citi Research 29 de setembro de 2025.
c. Inclui Hong Kong e Macau.
d. Fonte: “State of U.S. Tariffs: October 17, 2025.” The Budget Lab at Yale.
e. Fonte: Relatório Nacional da EIU, 15 de outubro de 2025
Fontes: FactSet, estatísticas oficiais do governo, Center for Global Development, Nomura, Barclays, Budget Lab at Yale, Citi Research, Latin America Economic Outlook & Strategy, Economist Intelligence Unit.
Coreia do Sul: Decolagem liderada por tecnologia
Nenhum mercado se beneficiou mais desde o “Dia da Libertação” do que a Coreia do Sul. As ações coreanas subiram quase 64% no acumulado do ano em dólares americanos, marcando o mais forte desempenho global de ações em 2025.2 O desenrolar das tarifas de exportação de semicondutores, juntamente com a crescente demanda por infraestrutura de inteligência artificial (IA), revitalizou a base de manufatura da Coreia. Se o investimento global em chips permanecer forte e os preços de memórias continuarem subindo, acreditamos que o momentum das exportações da Coreia deve persistir. Embora permaneçamos alertas para possíveis escaladas nas tensões geopolíticas, também estaremos atentos a qualquer desaceleração nos gastos com tecnologia, o que poderia levar a ciclicidade do mercado a se reafirmar. Dito isso, vemos o superávit comercial consistentemente elevado de Seul com os Estados Unidos até meados de 2025 como um sinal de que as exportações líquidas permanecem bem posicionadas para contribuir significativamente para o crescimento do PIB.
Complementando esses sólidos fundamentos externos, as mudanças na política doméstica também estão moldando o sentimento dos investidores. Em uma reversão política notável, o governo do presidente Lee Jae Myung descartou planos para reduzir o limite de impostos sobre ganhos de capital para investidores em ações após a reação dos acionistas de varejo. A decisão, que inicialmente visava reforçar as receitas fiscais, reafirmou o foco do governo em apoiar a confiança do mercado e sustentar a recuperação das ações.
Ainda assim, na nossa análise, as reformas contínuas de governança corporativa da Coreia e a profunda integração nas redes regionais de comércio a tornam uma sobreponderação tática central para investidores que buscam exposição ao crescimento impulsionado pela tecnologia.
No ano passado, o superávit em conta corrente do país com os Estados Unidos cresceu para mais de US$ 118 bilhões - de cerca de US$ 88 bilhões anteriormente, refletindo a força subjacente do setor externo diante dos ventos contrários globais.3
México: Ainda uma estrela no nearshoring
O retorno total de 42% do México no acumulado do ano destaca seu impulso renovado como a espinha dorsal da fabricação da América do Norte.4 Conforme as empresas globais se diversificam para longe da China, o México capitalizou sua proximidade com as cadeias de suprimentos dos EUA e melhorou a infraestrutura logística.
Recentemente, a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) elevou sua previsão de crescimento para 2025 para o México para cerca de 0,8% com base em exportações surpreendentemente resilientes, ressaltando como o setor externo está compensando a fraqueza do mercado doméstico. Ao mesmo tempo, continuamos a ver riscos de baixa na desaceleração da criação formal de empregos, no investimento um tanto vacilante e nas contínuas pressões inflacionárias - um lembrete de que ainda existem obstáculos estruturais.
De forma notável, os setores de materiais e financeiro estão entre os de melhor desempenho no acumulado do ano. Os estoques de materiais estão se beneficiando do nearshoring e do aumento da demanda por metais e insumos vinculados ao reshoring da cadeia de suprimentos. Enquanto isso, as finanças parecem estar se beneficiando da dinâmica cambial estável, da extensão de crédito liderada pelas exportações e da melhoria da lucratividade das empresas.
Esperamos que as isenções tarifárias para mercadorias em conformidade com o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) permaneçam em vigor, reduzindo o impacto das tarifas sobre as exportações. Se a demanda industrial dos EUA permanecer sólida e as recentes disputas tarifárias puderem permanecer contidas, acreditamos que o México poderá sustentar esse desempenho até 2026. Um estado de direito mais forte sob a administração da presidente Claudia Sheinbaum poderia proporcionar vantagens adicionais, reforçando a confiança dos investidores e a credibilidade da governança. Se o crescimento dos EUA desacelerar, os ganhos de curto prazo podem ser moderados, mas acreditamos que os ventos estruturais devem continuar a apoiar as perspectivas de médio prazo do México.
Os investidores usaram as alocações do México como um jogo claro sobre o tema “friendshoring”, destacando o apelo de sua estabilidade cambial, impulso de exportação e fortalecimento da disciplina fiscal.
China: De atrito a um rebote frágil
Uma renovada disputa comercial entre EUA e China, desencadeada por nova retórica e ameaças tarifárias de Washington, agitou brevemente os mercados no início de outubro. Contudo, a resposta ponderada da China - ao reafirmar seu compromisso com o alívio da tensão de junho que interrompeu as tarifas de retaliação - ajudou a acalmar os investidores e ressaltou a intenção de Pequim de preservar a estabilidade. Mais recentemente, ambos os lados anunciaram um acordo geral preliminar para suspender novas tarifas e relaxar certas restrições à exportação, sinalizando uma redução tangível das tensões. O movimento impulsionou o sentimento do mercado globalmente e reforçou as expectativas de condições comerciais e de cadeia de suprimentos mais estáveis. Ao mesmo tempo, a China continua a equilibrar firmeza com pragmatismo, usando sua influência em terras raras e ímãs permanentes - críticos para sistemas de defesa, veículos elétricos e tecnologias verdes - mais como uma ferramenta de barganha do que como uma arma ativa. Nesse contexto, o retorno de 37% no acumulado do ano dos mercados de ações da China marca uma reversão impressionante do baixo desempenho do ano passado.5 A melhoria da confiança das empresas e os pedidos de exportação mais firmes apontam para o retorno antecipado do alívio dos atritos comerciais e do estímulo doméstico direcionado.
Durante o feriado prolongado da Semana Dourada no início de outubro, as viagens e a atividade do consumidor aumentaram. Os dados do governo mostraram quase 890 milhões de viagens de passageiros e cerca de US$ 114 bilhões em gastos - um aumento de cerca de 15% em relação ao ano anterior - apontando para um novo momentum nos setores de serviços e varejo. Combinadas com a próxima temporada de compras do Dia dos Solteiros em novembro, essas tendências podem ser um bom presságio para uma reviravolta nos gastos domésticos da China.
Na parte da cadeia de suprimentos, as recentes restrições de exportação de Pequim a materiais pesados de terras raras ressaltam a importância duradoura da China nas cadeias de valor globais de tecnologia e energia limpa - uma força estrutural que acreditamos que não deve ser negligenciada ao considerar a alocação para a China.
Se o estímulo interno continuar e os governos locais gerenciarem a dívida de forma eficaz, a China poderá manter seu momentum de recuperação. Mudanças estruturais em direção a veículos elétricos, renováveis e manufatura avançada reforçam um argumento cautelosamente otimista para uma nova classificação de mercado mais durável.
Momentum notável do meio-campo: Rotação de emergentes
O meio de campo
a. Fonte: “US tariffs on Brazilian goods: Economic consequences and dividend outlook.” S&P Global. 23 de setembro de 2025.
b. Fonte: “Taiwan: Tariff scenarios and 2H outlook.” DBS Bank. 18 de julho de 2025.
c. Fonte: “State of U.S. Tariffs: October 17, 2025.” The Budget Lab at Yale.
d. Fonte: “Japan: FY25-27 economic outlook revisions.” Nomura. 8 de setembro de 2025.
Fontes: FactSet, estatísticas oficiais do governo, Center for Global Development, S&P Global, DBS Bank, Budget Lab at Yale, Nomura, Congress.gov.
Embora nosso foco neste artigo seja destacar os destaques e os nomes de baixo desempenho deste ano, vários mercados no meio do pacote global também merecem atenção. Brasil, Taiwan e Reino Unido mostraram força intermediária que reflete fundamentos sólidos em vez de exuberância cíclica. A resiliência das commodities do Brasil, os cortes nas taxas de juros e a credibilidade fiscal renovada fomentaram ganhos de mercado de quase 31%.6 Taiwan continua apoiada na demanda por semicondutores impulsionada por IA, apesar das saídas intermitentes, e seu mercado ganhou 26,5% no acumulado do ano.7 O cenário de melhora da inflação no Reino Unido e a confiança fiscal renovada ajudaram a gerar retornos próximos a 25%.8 Examinaremos esses “mercados da próxima onda” com mais detalhes em um próximo comentário explorando a rotação entre os melhores desempenhos secundários.
Fluxos globais de ETFs
Acumulado do ano até 14 de outubro de 2025
Fonte: Bloomberg.
Japão: Renovação orientada por políticas em meio a mudanças estruturais
As ações do Japão entregaram cerca de 21% no acumulado do ano em dólares americanos,9 apoiadas por ganhos mais fortes, melhorias na governança e renovado interesse dos investidores. Os gestores de ativos globais estão retornando às ações e títulos japoneses, atraídos pelo potencial de um governo impulsionado pela reflação e pela relativa atratividade em comparação com os mercados americanos e europeus de preços mais altos.
Recém-saída da liderança do Partido Liberal Democrático no poder, Sanae Takaichi tornou-se recentemente a primeira mulher primeira-ministra do Japão. Sua nomeação desencadeou o que os observadores do mercado estão chamando de “comércio de Takaichi” - um aumento no apetite por ações, conforme o mercado precificava o aumento do estímulo fiscal e a continuidade das políticas.
Ao mesmo tempo, uma recente atualização do Fundo Monetário Internacional (FMI) da previsão de crescimento do Japão para 2025 para 1,1% (de 0,7%) adiciona peso à sua história de reviravolta. Além disso, uma pesquisa de manufatura do Banco do Japão também mostrou um segundo trimestre consecutivo de melhora no sentimento, o que acreditamos que pode sinalizar ganho de tração entre os gastos de capital corporativo.
Contudo, os riscos persistem. A recém-formada coalizão do Japão carece de maioria parlamentar, a execução da política pode ser inconsistente e a política tarifária dos EUA e a fraqueza no crescimento global são notáveis entre os potenciais ventos contrários externos.
Se a administração de Takaichi for capaz de colocar em prática sua agenda de reflação e impulsionar laços comerciais globais mais fortes, acreditamos que o Japão poderá passar do meio-campo para o melhor desempenho em 2026. Por enquanto, acreditamos que sua atualização de políticas, catalisadores corporativos e sentimento aprimorado o tornam um ponto crucial atraente na história da rotação global.
Os três mais baixos: Valor abaixo da superfície
Os três mais baixos
a. Fonte: “Research note: The impact of US tariffs on Australian industry.” AiGroup
b. Fonte: ING.
c. Fonte: FMI.
Fontes: FactSet, estatísticas oficiais do governo, Oxford Economics, Center for Global Development, S&P Global, DBS Bank, Budget Lab at Yale, Nomura, IMF, MUFG Research, AIG Group.
Austrália: Uma âncora cautelosa em transição
O mercado acionário da Austrália ganhou subiu cerca de 16,7% no acumulado do ano em dólares americanos,10 um desempenho modesto, mas estável, refletindo o equilíbrio e não a exuberância. O crescimento tem sido apoiado por exportações resilientes de commodities, melhoria do consumo e flexibilização monetária cautelosa. Os recentes cortes nas taxas do Banco da Reserva da Austrália ajudaram a estabilizar o setor de habitação e a confiança do consumidor, mantendo a inflação em um caminho descendente. A mineração e as finanças lideraram os retornos, compensando a fraqueza nos setores discricionários, mesmo com a demanda chinesa mais fraca pesando sobre o minério de ferro e o lítio. A orientação fiscal de Canberra continua expansionista, com investimentos direcionados na transição energética e infraestrutura para manter o emprego. Ainda assim, o crescimento da produtividade continua defasado em sua tendência de longo prazo, atenuando o otimismo de longo prazo. Para os investidores globais, acreditamos que a Austrália serve como uma âncora de baixa volatilidade e orientada para renda - uma economia sustentada pela estabilidade das políticas e pela disciplina fiscal, mas limitada pela dependência externa. Se a recuperação da China vacilar ou os preços das commodities diminuírem, o momentum das exportações pode desacelerar. Contudo, em nossa análise, o apoio fiscal diversificado e a exposição de recursos deixam a Austrália melhor posicionada do que muitos pares para lidar com a incerteza global.
Índia: A pausa antes da próxima fase
As ações da Índia avançaram apenas cerca de 3% no acumulado do ano em termos de dólar americano,11 esfriando após dois fortes anos de desempenho superior. Valuations elevadas, fluxos estrangeiros em queda e crescimento mais lento dos lucros corporativos abafaram o sentimento, embora acreditemos que a história doméstica subjacente do subcontinente permaneça robusta. A expansão contínua da infraestrutura e a rápida adoção digital estão proporcionando ganhos de produtividade mensuráveis na Índia.
Os gastos de capital do governo mais do que quintuplicaram na última década, totalizando cerca de 3,4% do PIB no ano fiscal de 2025-26, enquanto os gastos de capital do setor privado também estão em níveis recordes. Na parte digital, iniciativas como a Unified Payments Interface (UPI), a expansão da penetração da banda larga e a digitalização da logística estão melhorando a eficiência das transações e reduzindo custos. No final de julho, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou uma tarifa de 25% sobre todos os bens importados da Índia, a partir de 1º de agosto de 2025. Uma semana depois, no entanto, ele emitiu uma ordem executiva adicionando outra taxa de 25%, elevando as tarifas totais de muitos produtos indianos para cerca de 50%. Contudo, as isenções tarifárias recentemente anunciadas nos EUA para produtos eletrônicos de consumo selecionados montados na Índia - especialmente no segmento de smartphones premium - reforçaram a posição do país nas cadeias globais de fornecimento de alta tecnologia. Essas mudanças estão ajudando a agilizar as operações, aumentar a utilização da capacidade e melhorar os fatores de produção cada vez mais refletidos em métricas mais fortes de produtividade total dos fatores. Os programas de emprego rural e os gastos de capital liderados pelo governo apoiaram a demanda, mas os setores voltados para a exportação diminuíram conforme a manufatura global desacelera. Alguns investidores giraram em direção a pares asiáticos com preços mais atrativos, mas o apelo de longo prazo da Índia - ancorado em seu dividendo demográfico, expansão industrial e impulso de reforma - permanece atraente, em nossa análise. As principais iniciativas, como o desenvolvimento de corredores industriais, a construção de energias renováveis e a logística simplificada, devem sustentar o crescimento a médio prazo. Se a prudência fiscal se mantiver e o investimento privado se recuperar, a Índia poderá reafirmar a liderança entre os mercados emergentes em 2026, tornando a atual consolidação um potencial ponto de entrada, em vez de um revés estrutural.
Arábia Saudita: Paciência em meio a um mapa de energia em mudança
O mercado da Arábia Saudita tem sido o mais fraco entre os principais nomes este ano, subindo apenas cerca de 2,2% em termos de dólar americano, uma12 vez que os preços moderados do petróleo e a redução da participação estrangeira pesaram sobre os retornos. A queda do Brent abaixo de US$ 80 por barril no início do ano comprimiu os superávits fiscais e os lucros do setor de energia, diminuindo o apetite dos investidores. Contudo, a economia não ligada ao petróleo continua a expandir-se em mais de 4%, impulsionada por números recordes de turismo, desenvolvimento imobiliário e projetos de grande escala da Visão 2030. A disposição do governo de tolerar déficits orçamentários reflete uma estratégia deliberada - financiar desequilíbrios de curto prazo para acelerar a diversificação de longo prazo para longe dos hidrocarbonetos. Em essência, a Arábia Saudita está negociando conforto fiscal de curto prazo para a transformação estrutural, sustentada por suas fortes reservas e modesta carga de dívida. O Fundo de Investimento Público (PIF) continua um estabilizador central, canalizando riqueza soberana para centros de energia verde, infraestrutura e logística. Apesar da fraqueza do mercado no curto prazo, os esforços de liberalização e diversificação do mercado de capitais estão avançando, com novas regulamentações incentivando uma maior participação institucional. O pipeline de IPOs tem sido mais lento do que o esperado, mas as listagens renovadas em 2026 podem melhorar os ânimos. Para investidores de longo prazo, a Arábia Saudita oferece uma história de valor contrário - ventos contrários de curto prazo mascaram a transformação constante de seu modelo de crescimento de hidrocarbonetos para serviços e tecnologia. Conforme as reformas amadurecem, acreditamos que uma reavaliação gradual dos ativos sauditas parece cada vez mais plausível.
Notas de encerramento
- Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. Os índices FTSE RIC Capped Net Tax representam o desempenho das ações de grande e média capitalização de seus respectivos países. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE South Korea RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações sul-coreanas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Yonhap News Agency, 20 de junho de 2025
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Mexico RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações mexicanas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE China RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações chinesas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Brazil RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações brasileiras de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Taiwan RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações de grande e média capitalização de Taiwan. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE UK RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações de grande e média capitalização do Reino Unido. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Japan RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações japonesas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Australia RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações australianas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE India RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações indianas de grande e média capitalização. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
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Fonte: Bloomberg, 15 de outubro de 2025. O FTSE Saudi Arabia RIC Capped Net Tax Index representa o desempenho das ações de grande e média capitalização da Arábia Saudita. Os títulos são ponderados com base em sua capitalização de mercado ajustada por flutuação livre e revisados semestralmente. O Imposto Líquido indica que o desempenho do índice é calculado após a contabilização do imposto retido na fonte líquido sobre os dividendos recebidos por uma Empresa de Investimento Regulamentada dos EUA. O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são geridos e não é possível investir diretamente em um índice. Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.
Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal.
Os ETF são negociados como ações, oscilam em valor de mercado e podem ser negociados acima ou abaixo do valor líquido do ETF. As comissões de corretagem e as despesas do ETF reduzirão os retornos. As ações de ETFs podem ser compradas ou vendidas ao longo do dia ao preço de mercado na bolsa em que estão negociadas. No entanto, não pode haver garantia de que um mercado de negociação ativo para ações ETF será desenvolvido ou mantido ou que sua listagem continuará ou permanecerá inalterada. Embora as ações de ETFs sejam negociáveis em mercados secundários, elas podem não ser negociadas prontamente em todas as condições de mercado e podem ser negociadas com descontos expressivos em períodos de estresse de mercado.
Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores em mercados emergentes. Investimentos em empresas em um país ou região específica podem sofrer maior volatilidade do que aqueles que são mais amplamente diversificados geograficamente. A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.
A diversificação não garante lucro nem protege contra perdas.
Quaisquer empresas e/ou estudos de caso citados neste documento são utilizados apenas para fins ilustrativos; qualquer investimento pode ou não ser atualmente mantido por qualquer portfólio assessorado pela Franklin Templeton. As informações fornecidas não são uma recomendação ou conselho de investimento individual para nenhum título, estratégia ou produto de investimento específico, nem uma indicação da intenção de negociação de qualquer portfólio administrado pela Franklin Templeton.
WF: 7304555