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PALESTRANTES

Dina Ting, CFA

Chefe de Gestão de Carteira de Índice Global
Franklin Templeton

A Índia está se preparando para oferecer concessões comerciais expressivas aos Estados Unidos antes da reunião de fevereiro do primeiro-ministro Narendra Modi com o presidente dos EUA, Donald Trump, em Washington, DC, focada em garantir o alinhamento geopolítico e aliviar os desequilíbrios comerciais. Em 2024, o comércio bilateral entre as nações ultrapassou US$ 129 bilhões, com a Índia registrando um superávit de mais de US$ 45 bilhões.1

Em uma declaração recente, Modi, que foi rápido em destacar uma relação “forte e pessoal” com Trump, adotou um tom conciliatório e chamou a visita de uma chance "de aproveitar os sucessos de nossa colaboração em seu primeiro mandato (de Trump)".

Os laços comerciais entre os Estados Unidos e a Índia cresceram de modo constante na última década, com Washington vendo cada vez mais o subcontinente como um contrapeso à crescente influência regional da China. Com a reciprocidade se tornando um tema central nas negociações durante a era Trump 2.0, os investidores globais estão buscando ansiosamente insights sobre os ventos a favor das políticas e avaliando até que ponto os líderes estrangeiros podem estar dispostos a se alinhar com as prioridades de Trump.

Em um movimento recente destinado a apaziguar Trump, Modi prometeu colaborar com os Estados Unidos para repatriar aproximadamente 18.000 cidadãos indianos sem documentos que vivem no país. Estima-se que 725.000 imigrantes não autorizados da Índia estejam nos Estados Unidos, segundo o Pew Research Center.

Modi - que falou com confiança sobre seu ambicioso objetivo de transformar a Índia em uma nação desenvolvida até 2047 - buscará restaurar o status comercial preferencial com os Estados Unidos de que a Índia se beneficiou até que um importante programa comercial conhecido como Sistema Generalizado de Preferências expirou há cinco anos.

Os esforços da Índia em direção à inclusão financeira e à inovação fintech parecem-nos estar a ajudar as suas indústrias financeiras, de consumo discricionário e de tecnologia, os três setores com maior ponderação no BSE 200 Index.2 O lento crescimento do crédito e o elevado desemprego juvenil continuam a ser desafios para a economia. No entanto, o orçamento do país para 2025 inclui cortes de impostos e outras reformas que devem estimular o crescimento e atrair investimentos. Os valuations de ações estão agora abaixo de suas médias de longo prazo.3 Não obstante a volatilidade de curto prazo, a uma relação preço/lucro atual de 22x, acreditamos que os investidores podem considerar o mercado indiano mais interessante hoje do que em qualquer momento desde que as eleições gerais foram realizadas em junho passado.4

Por outro lado, os valuations de ações dos EUA parecem bastante altos no momento, em nossa análise. Embora ainda não tenham atingido as alturas observadas durante o boom das empresas de Internet, a ameaça da inflação pode diminuir o otimismo do mercado. Acreditamos que uma exposição internacional mais ampla, incluindo alocações para a Índia, pode ajudar a mitigar a volatilidade e fornecer um ambiente de investimento mais estável.

Por sua vez, a Índia também tem reforçado sua fabricação doméstica orientada para a exportação, garantindo ativamente vários novos acordos de livre comércio (ALCs) que excluem os Estados Unidos. Estes incluem acordos de comércio livre com os Emirados Árabes Unidos, a Austrália e a Associação Europeia de Comércio Livre (EFTA). O governo indiano também está em negociações com o Reino Unido, Omã e a União Europeia. Alguns economistas preveem que a economia indiana verá ganhos expressivos com esses acordos de livre comércio, com previsões sugerindo que o investimento estrangeiro direto (IED) pode aumentar conforme os investidores são atraídos para um melhor acesso e integração do mercado, bem como um ambiente mais competitivo. Um acordo entre a Índia e as nações da EFTA, por exemplo, promete US$ 100 bilhões em IED para o país ao longo de 15 anos.5

Considerando que tanto os Estados Unidos quanto a Índia estão motivados a enfraquecer a Iniciativa do Cinturão e Rota da China (que visa melhorar a integração regional, aumentar o comércio e estimular o crescimento econômico por meio da conexão da Ásia com a África e a Europa por meio de redes terrestres e marítimas), acreditamos que continua a haver fortes incentivos que devem beneficiar a Índia, a nação mais populosa da Ásia.

Endnotes

  1. Fonte: “Trade in Goods with India.” US Census Bureau. 2024.
  2. O BSE 200 Index é projetado para medir o desempenho das 200 principais empresas listadas na BSE Ltd., com base no tamanho e na liquidez entre os setores. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas. Visite www.franklintempletondatasources.com para informações adicionais sobre o fornecedor de dados.
  3. Fonte: Bloomberg, 10 de fevereiro de 2025.
  4. Ibid.
  5. Fonte: “Free-Trade Agreements Add to Manufacturing Appeal.” Bloomberg. 20 de janeiro de 2025.

 

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