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AUTOR

Nicholas Hardingham, CFA

Gestor de Portfólio, 
Franklin Templeton Fixed Income

Stephanie Ouwendijk, CFA

Gestora de Portfólio, Analista de Pesquisa, Franklin Templeton Fixed Income

Robert Nelson, CFA

Gestor de Portfólio, Analista de Pesquisa, Franklin Templeton Fixed Income

Joanna Woods, CFA

Gestora de Portfólio, Analista de Pesquisa, Franklin Templeton Fixed Income

Carlos Ortiz

Analista de Pesquisa, Franklin Templeton Fixed Income

Jamie Altmann

Analista de Pesquisa, Franklin Templeton Fixed Income

Sterling Horne, Ph.D

Analista de Pesquisa
Franklin Templeton Renda fixa

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Este foi um ano repleto de eleições para os mercados emergentes (MEs), até agora produzindo alguns resultados marcantes que já estão afetando as perspectivas políticas em vários países, incluindo México, África do Sul e Índia. De fato, cerca de metade da população global é, ou foi, diretamente impactada por uma eleição este ano. Ainda assim, acreditamos que a eleição que provavelmente terá o impacto mais amplo em todo o universo dos mercados emergentes, com alguns dos cenários de risco de cauda mais consequentes, é a eleição dos EUA.

O possível retorno do presidente Donald Trump, e, em particular, a possibilidade de uma grande vitória republicana no Congresso, pode significar um retorno a uma agenda política que prioriza o protecionismo e o isolamento dos EUA, possivelmente em detrimento do livre comércio e da cooperação internacional entre os Estados Unidos e seus parceiros em todo o mundo. A combinação precisa de políticas é difícil de prever, assim como as implicações, uma vez que as prioridades políticas (em ambas as partes) podem ter efeitos macro compensatórios. No geral, no entanto, vemos um ambiente muito mais difícil para os mercados emergentes sob Trump, especialmente no que diz respeito às expectativas de crescimento de longo prazo, e especialmente no caso de uma grande vitória republicana, enquanto uma vitória de Kamala Harris é mais provável de representar uma continuação do status quo em questões relevantes para os mercados emergentes.

Neste artigo, abordamos os quatro cenários gerais de resultados eleitorais a seguir e fornecemos uma visão geral das implicações potenciais de cada um para a política comercial, a política externa e a política interna americanas. Também nos concentramos em alguns dos casos mais extremos e suas implicações para os mercados emergentes.

  1. Trump com um Congresso republicano
  2. Trump com um Congresso dividido
  3. Harris com um Congresso dividido, e
  4. Harris com um Congresso Democrata

Dada a falta de clareza nas pesquisas e a incerteza em torno da implementação de políticas, é extraordinariamente difícil fazer previsões abrangentes, mas na gama de resultados e cenários potenciais, talvez possamos fornecer um pouco de clareza.

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.

Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Conforme as taxas de juros sobem, o valor dos títulos de renda fixa cai.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Investimentos em empresas em um país ou região específica podem sofrer maior volatilidade do que aqueles que são mais amplamente diversificados geograficamente.

A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.

A alocação de ativos entre diferentes estratégias, classes de ativos e investimentos pode não ser benéfica ou produzir os resultados desejados.

Os títulos de dívida soberana estão sujeitos a vários riscos além daqueles relacionados a títulos de dívida e títulos estrangeiros em geral, incluindo, mas não limitado ao risco de que uma entidade governamental possa não querer ou não ser capaz de pagar juros, e restituir o principal de sua dívida soberana.

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