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PALESTRANTES

Sonal Desai

Diretor de investimentos,
Franklin Templeton

Nikhil Mohan

Economista,
Analista de Pesquisa

Angelo Formiggini

Economista,
Analista de Pesquisa

Patrick Klein, Ph.D.

Diretor de Estratégia Multissetorial, Gestor de Portfólio

John Beck

Diretor de Renda Fixa Global,
Franklin Templeton

David Zahn, CFA, FRM

Chefe de Renda Fixa Europeia
Franklin Templeton Fixed Income

Sumário executivo

Nossas projeções de crescimento para os Estados Unidos continuam melhorando conforme um pouso suave se torna o resultado mais provável, enquanto outras economias podem enfrentar condições mais severas. Os bancos centrais dos EUA e da Europa parecem ter atingido os picos de seus ciclos de alta, mas acreditamos que ainda é muito cedo para cantar vitória na luta contra a inflação. Um princípio central de nossa visão macro é que os bancos centrais precisarão manter as taxas em níveis mais altos do que o mercado prevê, o que manterá a pressão sobre os rendimentos ao longo das curvas.

Ainda continuamos cautelosos em assumir riscos amplos, pois os spreads atualmente não estão precificando nenhuma potencial queda; no entanto, os rendimentos totais permanecem em níveis historicamente altos, fazendo com que nos pareçam interessantes. Estamos encontrando conjuntos de valor em vários setores e estamos nos concentrando na seleção de títulos.

Nesta edição, abordamos os seguintes temas:

Temas macroeconômicos

  • Narrativa do Fed muda, mas a batalha da inflação não foi vencida
  • Superávit do setor privado continua saudável
  • Incerteza sobre a economia americana continua

Temas de portfólio

  • Investidores de rendimento fornecem um vento favorável técnico para o crédito
  • Mercado desconta risco de baixa
  • Siga o que o Fed diz

Revisão econômica dos EUA

  • Fundamentos macroeconômicos subjacentes ainda apontam para rendimentos estruturalmente mais altos do Tesouro americano

Economia da zona do euro:

  • Navegando pela pausa

Tópico especial: Realidades dos imóveis comerciais - Repensando a pandemia e a jornada inexplorada da WeWork

Muita atenção tem sido dada pra o setor de imóveis comerciais de escritório, que continua em queda livre, com as manchetes destacando inadimplências. A WeWork, que deveria desafiar a dinâmica do uso compartilhado de escritórios, entrou com pedido de falência no dia 7 de novembro. Com o co-working sendo uma das maiores categorias de espaço de escritório, a ruína da WeWork reflete o que está acontecendo nos imóveis comerciais (CRE) de escritório e os desafios que o setor de títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS) enfrenta.

Leia o artigo completo para saber mais.

QUAIS SÃO OS RISCOS?

Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo possível perda do capital.

Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai.

Títulos lastreados em ativos, lastreados em hipotecas ou relacionados a hipotecas estão sujeitos a riscos de pré-pagamento e extensão.

Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes.

Investimentos em indústrias relacionadas à tecnologia apresentam riscos muito maiores devido a desenvolvimentos adversos e movimentos de preços em tais indústrias do que investir em uma variedade maior de indústrias.

As mudanças na classificação de crédito de um título, ou na classificação de crédito ou vigor financeiro do emitente, seguradora ou fiador de um título, podem afetar o valor do título. Títulos de alto rendimento com classificação baixa estão sujeitos a maior volatilidade de preços, liquidez e possibilidade de inadimplência. Empréstimos de taxa variável e títulos de dívida são normalmente classificados abaixo do grau de investimento e estão sujeitos a um maior risco de inadimplência, o que pode resultar em perda de valores.

Quaisquer empresas e/ou estudos de caso citados neste documento são utilizados apenas para fins ilustrativos; qualquer investimento pode ou não ser atualmente mantido por qualquer portfólio assessorado pela Franklin Templeton.

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