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À medida que o mundo enfrenta desafios sociais e ambientais cada vez maiores (desde as previsões ruins do IPCC sobre o aumento de temperatura até todos os dezessete Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU (“ODSs da ONU”) não atingirem suas metas para 2030), os investidores estão aumentando sua alocação em investimentos de impacto e estão criando estruturas de impacto sólidas para medir e gerenciar as mudanças positivas que eles geram no mundo real.
O investimento de impacto promove resultados sólidos sob o ponto de vista financeiro e ambiental e socialmente positivos. Com a maioria dos participantes do mercado exigindo retornos financeiros sólidos que atendam ou excedam as expectativas do mercado, as considerações sobre desempenho financeiro se tornaram elementos-chave que sustentam a dinâmica que a estratégia está ganhando.
O cenário do investimento de impacto está evoluindo. Embora o capital privado e o capital de risco tenham tradicionalmente dominado (representando mais de 60% dos fundos de impacto lançados na última década), novas estratégias como os empréstimos diretos estão ganhando força. Essa mudança se deve em grande parte ao fato de que os proprietários de ativos buscam equilibrar suas metas de impacto com a necessidade de retornos estáveis e ajustados ao risco.
Como resultado da crescente procura dupla por produtos de impacto com retornos financeiros estáveis, os investidores e gestores de empréstimos diretos estão cada vez mais interessados em aproveitar essa oportunidade e projetar estratégias de investimento de impacto, aproveitando os relacionamentos próximos que eles constroem com as empresas e a influência que têm durante toda a fase de estruturação das transações.
As estratégias de empréstimos diretos de impacto oferecem aos investidores diversas vantagens em comparação à classe mais ampla de ativos de dívida privada (que inclui imóveis e infraestrutura). Isso inclui relacionamentos mais próximos e acesso à gestão, um universo de investimentos mais amplo e uma capacidade de estruturar termos de negócios personalizados e objetivos de impacto. Além disso, ao contrário dos fundos de impacto dedicados, que podem sofrer riscos de concentração, os fundos de empréstimos diretos generalistas com características semelhantes às de impacto são capazes de atender aos objetivos financeiros e de impacto dos LPs sem risco de concentração adicional.
Na Alcentra, a nossa equipe de empréstimos diretos europeus oferece suporte para empresas de médio porte gerarem impacto positivo visando setores que fornecem soluções para problemas ambientais e sociais, bem como ampliando o uso de Empréstimos Vinculados à Sustentabilidade (SLLs) para vincular os resultados positivos dos mutuários a recompensas financeiras.
Neste white paper, apresentamos percepções sobre algumas das principais características e a evolução do investimento de impacto, com uma análise aprofundada dos motivos pelos quais consideramos o empréstimo direto uma estratégia de investimento particularmente adequada para atingir objetivos financeiros e de impacto. Além disso, demonstraremos nossa abordagem com relação aos empréstimos diretos de impacto como uma sobreposição adicional ao nosso processo padrão de integração de ESG, com o objetivo de maximizar a mudança positiva gerada pelos nossos investimentos.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, inclusive a possível perda do principal. O valor dos investimentos tanto pode diminuir como aumentar, e os investidores podem não receber de volta o valor total investido.
Os investimentos em muitas estratégias de investimentos alternativos são complexos e especulativos, implicam um risco expressivo e não devem ser considerados um programa de investimento completo. Dependendo do produto aplicado, um investimento em estratégias alternativas pode fornecer apenas liquidez limitada e é adequado apenas para pessoas que podem perder todo o valor de seu investimento. Uma estratégia de investimento focada principalmente em empresas privadas apresenta certos desafios e envolve riscos incrementais, diferente de investimentos em empresas públicas, como lidar com a falta de informações disponíveis sobre essas empresas, além de sua falta geral de liquidez. A diversificação não garante lucro nem protege contra perdas.
Um investimento em títulos privados (como private equity ou crédito privado) ou veículos que investem neles deve ser visto como não líquido e pode exigir um compromisso de longo prazo sem certeza de retornos. O valor e o retorno de tais investimentos podem variar devido a, entre outros fatores, mudanças nas taxas de juros de mercado, fatores econômicas gerais, condições econômicas em setores específicos, o estado dos mercados financeiros e a condição financeira dos emissores dos investimentos. Também não pode haver garantia de que as empresas listarão seus valores mobiliários em uma bolsa de valores e, como tal, a falta de um mercado secundário consagrado e líquido para alguns investimentos pode ter um efeito adverso no valor de mercado desses investimentos e na capacidade de um investidor de aliená-los em um momento ou preço favorável. Performance passada não é garantia de resultados futuros.
Os investidores que consideram uma estratégia focada em investimentos relacionados a questões de sustentabilidade devem considerar que mudanças no cenário regulatório, eventos climáticos físicos, eventos políticos e percepções de mercado podem ter efeitos adversos materiais sobre esses investimentos. Os desafios potenciais para tais investimentos incluem a relação custo-benefício, o desempenho e a confiabilidade de novas tecnologias, mudanças em instituições políticas e sociais, bem como o potencial de tecnologias e inovações disruptivas imprevisíveis. Atualmente, não há um padrão ambiental, social e de governança universalmente aceito, portanto, o gestor pode aplicar (ou não aplicar) padrões e considerações a seu exclusivo critério. No futuro, os vários reguladores poderão optar por implementar padrões mais universais, o que pode causar um impacto nos investimentos relacionados ao clima.
Quaisquer empresas e/ou estudos de caso citados neste documento são utilizados apenas para fins ilustrativos; qualquer investimento pode ou não ser atualmente mantido por qualquer portfólio assessorado pela Franklin Templeton. As informações fornecidas não são uma recomendação nem uma orientação de investimento individual para um determinado título, estratégia ou produto de investimento, não sendo uma indicação da intenção de investimento de qualquer portfólio gerenciado pela Franklin Templeton.