Céus de brigadeiro para a energia solar de escala pública

Principais conclusões

• Depois de meses de incerteza, as importações de painéis solares estão chegando cada vez mais nas alfândegas americanas, ajudando os EUA a apoiar a capacidade crescente de energia solar em escala de serviços públicos.
• O Tesouro dos EUA forneceu orientações sobre o adendo de crédito fiscal de conteúdo doméstico na Lei de Redução da Inflação (IRA), fornecendo clareza para desenvolvedores e incentivos para projetos até 2024 com requisitos de conteúdo doméstico mais baixos.
• A estrutura de custos em projetos solares está melhorando devido a uma queda nos custos de envio e pressão descendente sobre custos de painéis e aço.

Perspectivas de crescimento da indústria melhoram

O aumento das taxas de juros, as questões da cadeia de suprimentos, sobre tarifas sobre painéis importados e a política comercial lançaram uma nuvem sobre o mercado de energia solar nos últimos trimestres. No entanto, as perspectivas para o crescimento da indústria estão melhorando expressivamente conforme surgem grandes ventos favoráveis. O aumento da clareza sobre o desembaraço aduaneiro e as regras de¹ captura da IRA, uma moratória tarifária até junho de 2024 e a deflação na cadeia de suprimentos são razões pelas quais a energia solar em escala de utilidade pública deve aproveitar o sol nos próximos trimestres.

A energia solar em escala de utilidade pública, diferente da solar residencial em telhados, normalmente gera energia solar através de grandes fazendas de painéis solares fotovoltaicos montados no solo e os vende diretamente na rede elétrica. O crescimento da indústria atualmente depende fortemente das importações de painéis solares para projetos, principalmente do Sudeste Asiático, embora a capacidade de fabricação de painéis dos EUA esteja crescendo. As empresas que capturam valor na indústria solar de serviços públicos dos EUA incluem aquelas que fornecem componentes associados dos projetos, como componentes de balanço de carga de sistemas (EBOS, conjuntos de cabos e conectores e fusíveis) e empresas que fazem rastreadores e software para projetos solares montados no solo que permitem que os painéis se alinhem com o sol ao longo do dia.

Há evidências de que os EUA estão preparados para aumentar as instalações solares em escala de utilidade para cerca de 20 GW em 2023 (o que significaria um crescimento de cerca de 70% a partir de 2022) e potencialmente até 30 GW até 2024,² apesar de algum ceticismo atual em relação ao mercado. Os pontos de preocupação incluem a Lei de Prevenção do Trabalho Forçado Uigur (UFLPA), que entrou em vigor em 2022 em meio a preocupações crescentes de trabalho forçado de uigures na cadeia de suprimentos da China, e que alguns temem que leve a atrasos contínuos na garantia de painéis conforme a Alfândega e Proteção de Fronteiras (CBP) detém embarques. Além disso, a orientação do Tesouro americano tem requisitos de conteúdo doméstico aumentando após 2024, o que sugere que investimentos adicionais são necessários para fortalecer a cadeia de suprimentos doméstica, o que pode atrasar algum crescimento.

Superando obstruções nas fronteiras

No entanto, as dificuldades de fronteiras para painéis solares causadas pela UFLPA parecem estar acabando. A principal questão é se a CBP tem detido remessas de painéis solares que não puderam documentar a conformidade com a UFLPA. Até novembro de 2022, os portos dos EUA haviam bloqueado mais de 1.000 remessas de componentes solares.³ Nossa pesquisa sugere que, após meses de ida e volta com a CBP, agora há evidências de um entendimento emergente sobre a documentação necessária para provar que as importações de painéis solares estão em conformidade com a UFLPA. A liberação dos painéis solares Jinko da retenção em dezembro de 2022 apoia essa visão, e o número de remessas detidas diminuiu desde o final de 2022,⁴ sugerindo que foram estabelecidos padrões para as importações serem liberadas (Gráfico 1). Os parâmetros que impulsionam a aplicação da UFLPA ainda podem mudar, mas as evidências apontam para flexibilização das restrições, até agora.

Além disso, o Tesouro americano divulgou recentemente orientações muito antecipadas sobre a reserva do crédito adicional de imposto de investimento de conteúdo doméstico de 10% na Lei de Redução da Inflação. O lançamento das diretrizes oferece visibilidade e confiança necessárias para levar os projetos adiante. Ao mesmo tempo, as diretrizes parecem incentivar o desenvolvimento inicial da energia solar em escala pública, estabelecendo um limite de conteúdo doméstico mais baixo (40%) até 2024. O requisito de conteúdo doméstico é de 55% além de 2026. 

Moratória tarifária ainda é um vento favorável para os importadores

Os dados também sugerem que as importações de painéis solares estão aumentando após a implementação de uma moratória de dois anos sobre novas tarifas. Em junho de 2022, o presidente Biden emitiu uma ordem executiva impedindo a implementação de quaisquer novas tarifas solares por dois anos. As importações de países afetados por tarifas saltaram nos meses seguintes à ordem executiva e terminaram 2022 em máximas plurianuais (Gráfico 2). As importações mensais caíram para menos de 2 GW antes da moratória, mas subiram para mais de 4 GW em 2023, com a maioria do aumento impulsionado pelos países afetados pelas tarifas no Sudeste Asiático. Este ritmo de importações sugere que os desenvolvedores podem estar estocando painéis em antecipação ao crescimento acelerado em instalações solares em escala de utilidade pública no segundo semestre de 2023 e além.

Uma Lei de Revisão do Congresso (CRA) para reverter a moratória gerou incerteza nos estoques de serviços públicos solares em 2023. Depois que o Congresso aprovou a CRA, o presidente Biden vetou o projeto de lei, como era amplamente esperado. Isso acabando pondo fim às preocupações sobre essas tarifas até meados de 2024.

Acreditamos que também não deve haver uma disrupção significativa nas importações em julho de 2024, já que a decisão preliminar sobre as tarifas do Departamento de Comércio parece se concentrar nas tarifas na faixa de 30%, muito abaixo dos 200% temidos por alguns. A decisão também isenta certos grandes produtores e permite a importação de painéis e wafers de países afetados pelas tarifas, ainda que usem policristalinos chineses. Além disso, a nova capacidade, anunciada no verso desta decisão, deve estar em vigor nos próximos dois anos. Isto ocorre além da capacidade doméstica atualmente em construção. Dessa forma, no momento em que a ordem executiva vencer, e considerando o que parece ser um estoque de painéis, deve haver capacidade em conformidade suficiente para impulsionar o crescimento significativo da indústria.  

Os novos anúncios de capacidade nos EUA se concentraram principalmente na montagem de painéis. No entanto, conforme os fabricantes se integram verticalmente nos EUA, é provável que tenhamos expansões de capacidade para células solares (que, combinadas, fazem os painéis) e, ao longo do tempo, para bolachas (os blocos de construção das células solares).  Os requisitos de conteúdo doméstico apresentados pelo Tesouro americano fornecem incentivos para que essa atividade ocorra.

Sim, existe deflação em algum lugar

Ao mesmo tempo, a deflação nos preços dos painéis solares e do transporte está melhorando as estruturas de custos para os desenvolvedores, alguns dos quais são serviços públicos, embora o grupo compreenda uma ampla gama de empresas, grandes e pequenas, públicas e privadas. Recentemente, a inflação no mercado de polissilício (essa é a matéria-prima usada para fazer wafers), bem como no custo de aço e transporte, elevou o preço dos painéis solares de cerca de US$ 0,30/watt para pouco mais de US$ 0,40/watt no pico. No entanto, a deflação recente nesses custos está empurrando os preços do painel abaixo de US$ 0,40/watt novamente. Isso é impactante, considerando que o custo total de um projeto em escala de utilidade pública nos EUA é de cerca de US$ 1,10/watt. Com os desenvolvedores procurando uma TIR de 6%–8%, a deflação de até US$ 0,05/watt é importante.

No início de 2023, o preço do polissilício de grau solar - que saltou de menos de US$ 10/kg em 2020 para quase US$ 40/kg em 2022 - caiu acentuadamente, para menos de US$ 20/kg (Gráfico 3). Ele poderia cair ainda mais. A tão esperada capacidade de polissilício na China está chegando ao mercado e deve continuar em 2023. Este ano, até 500 GW de capacidade anual de polissilício podem estar disponíveis em comparação com um mercado global típico de menos de 400 GW. Nem tudo isso se traduz diretamente nos preços do painel dos EUA, já que a capacidade na Mongólia Interior provavelmente será examinada sob a UFLPA. No entanto, nossas verificações de canal indicam que as importações dos EUA já estão vendo quedas de preços de 4 a 5 centavos/watt.

Há preocupações na indústria em garantir capacidade de interconexão suficiente com a rede elétrica para acomodar a nova capacidade solar. Mais trabalho certamente precisa ser feito nesta área para acomodar o crescimento em escala de utilidade de longo prazo nos EUA. Ao mesmo tempo, os dados da Comissão Federal de Regulamentação de Energia estão mostrando 72 GW de “adições de alta probabilidade” solares até 2025, e os dados da Agência Internacional de Energia estão mostrando um pipeline semelhante. Isso sugere que, pelo menos nos próximos dois anos, as redes devem suportar o crescimento da energia solar discutido aqui. Isso reforça nossa visão de que os céus estão se abrindo para o mercado solar em escala de serviços públicos dos EUA.