PALESTRANTES
Renato Pascon
CIO e Portfolio Manager, Renda Fixa & Multimercado Brasil, Franklin Templeton LAM Brazil Fixed Income, Franklin Templeton Investimentos Brasil
Os mercados globais apresentaram volatilidade no mês de março, com tendência negativa para ativos de renda fixa. No Brasil, o temor com a deterioração fiscal causou alta na cotação do dólar e nas taxas de juros de longo prazo. O mercado teme que a situação grave da pandemia exija mais gastos sem contrapartidas na arrecadação. A inflação brasileira segue pressionada por alimentos e commodities, o que forçou o Banco Central a elevar a taxa de juros em 0,75%, para 2,75% ao ano. Em seu comunicado, o BC explicitou que deve elevar os juros em mais 0,75% em sua próxima reunião. O mercado passou a estimar que a taxa SELIC suba até o nível de 5% a 6% no final de 2021.
Nos EUA, a vacinação acelerada já está permitindo a reabertura em alguns locais e o otimismo fez a bolsa norte-americana bater novas máximas históricas. A alta da inflação fez o mercado especular sobre a possibilidade de alta nos juros, apesar do FED seguir pregando que a alta de preços é temporária. As principais estratégias são: Aplicados em juros reais de longo prazo, comprados em uma cesta de moedas G7 e emergentes versus o dólar americano, comprados em uma carteira de ações e aplicados em juros nominais de 2 anos.
- Moedas: mantivemos a posição comprada em Dólar canadense e Iene japonês contra uma venda de Dólar norte-americano. Acrescentamos posições compradas em Peso mexicano e Renmenbi chinês contra o USD. A estratégia apresentou resultado positivo;
- Juros: mantivemos a posição de NTN-B, com papéis com vencimentos em 2030, 2035 e 2050. A estratégia apresentou resultado negativo no mês;
- Inflação: nos desfizemos da posição comprada em inflação implícita com resultado positivo e estudamos voltar caso a inflação implícita recue.
- Bolsa: o Ibovespa apresentou desempenho neutro no mês e a nossa carteira de renda variável apresentou performance superior ao índice. A estratégia de valor relativo apresentou resultado positivo no período. A estratégia Equity Hedge apresentou resultado neutro no mês, com os principais ganhos ocorrendo nos setores de Utilities e Commodities não metálicas. Pelo lado negativo, a carteira apresentou perdas nos setores de Comércio e Saúde;
- Crédito Privado: aumentamos a exposição em títulos de crédito privado, com foco em ativos emitidos por fintechs e lastreados pela originação de crédito das mesmas. A estratégia apresentou resultado positivo no mês.
Este material é meramente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta para a aquisição de cotas de fundos ou outros investimentos, nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento.