Três coisas em que estamos pensando hoje:
- China avança com tudo na corrida: A startup chinesa DeepSeek provocou uma onda de otimismo renovado para as ações de tecnologia do país. O progresso da China em direção à autossuficiência tecnológica ocorre apesar do país ter seu acesso negado a chips avançados. Os preços das ações das empresas chinesas de Internet reagiram positivamente aos anúncios de desenvolvimentos em inteligência artificial (IA). Essa atenção renovada também veio quando o presidente da China realizou uma reunião com grandes empresas de tecnologia nacionais. Isso parece marcar uma reviravolta na repressão regulatória às empresas de tecnologia há quatro anos.
- Tensões geopolíticas europeias no limbo: O presidente dos EUA, Donald Trump, tentou pressionar por uma solução pacífica para o conflito na Ucrânia. No entanto, uma discussão acalorada entre os presidentes dos Estados Unidos e da Ucrânia acabou ocorrendo. No momento em que este artigo foi escrito, a União Europeia (UE), o Reino Unido e a Ucrânia estavam elaborando um plano de paz para a Ucrânia. Isso ocorre no momento em que autoridades israelenses e do Hamas estão negociando para manter seu cessar-fogo inabalado.
- Um alívio para as ações indiana de bens de consumo: A desaceleração do consumo pesou sobre as ações dos consumidores indianos nos últimos meses. As ações de bens de consumo subiram após o anúncio do orçamento indiano, • que foi positivo em geral para a melhoria do consumo urbano. Este orçamento parece cometer muito poucos erros no caminho para sustentar o crescimento da Índia, que foi mais lento do que o esperado nos últimos trimestres.
Perspectiva
Na expectativa de um mercado acionário fraco no Brasil, alguns dos gestores de portfólio da Franklin Templeton visitaram o país. Esse grupo se reuniu com as equipes de gestão de algumas empresas brasileiras, mas também obteve alguns insights fora da agenda de trabalho.
As taxas de juros atuais no Brasil são maiores do que o que nossos gestores de portfólio esperavam coletivamente há um ou dois anos. Uma reunião com alguns traders e um economista em um banco de investimento no Brasil ecoou sentimentos semelhantes. Eles sentiram que os desafios econômicos que o país enfrentava poderiam ser facilmente resolvidos. Contudo, o governo criou mais preocupações sobre a trajetória fiscal do país, em vez de convencer os investidores de sustentabilidade e credibilidade fiscal. Isso levou ao atual cenário da taxa de juros.
No entanto, durante nossa visita, percebemos que não há sinais aparentes de desaceleração da demanda, o que normalmente acontece durante períodos de altas taxas de juros. Essa anomalia se deve aos gastos do governo e ao baixo desemprego. Os dados comerciais confirmam isso: As importações do Brasil aumentaram 9% em 2024 em relação ao ano anterior, impulsionadas pela forte demanda interna e pelo aumento dos investimentos. Os estrangeiros também contribuem para esse aumento da demanda, devido ao real estar sob tensão. Um dos gerentes de portfólio com sede em Edimburgo comentou que, em contraste com suas visitas anteriores ao Brasil, sua experiência desta vez (comida, hotéis) parecia menos cara.
Ao todo, a conclusão do grupo da visita é que o Brasil está longe de uma crise econômica, mas as taxas de juros precisam ficar mais altas por mais tempo. Taxas altas podem ajudar a combater a inflação. Isso poderia levar a um cenário em que o banco central poderia então procurar aliviar as taxas de juros nos seis meses anteriores às eleições de 2026, o que se tornaria uma vantagem política.
Revisão de mercado: Fevereiro de 2025
As ações de mercados emergentes (ME) subiram levemente em fevereiro de 2025. Geopolítica e notícias sobre tarifas tiveram forte destaque no mês. O presidente dos EUA anunciou suas intenções de impor tarifas adicionais e também fez esforços para acabar com o conflito entre Rússia e Ucrânia, embora um acordo de paz agora permaneça incerto. No mês, o MSCI EM Index teve um retorno de 0,50%, enquanto o MSCI World Index caiu 0,69%.
A região emergente da Ásia registrou ganhos. As ações chinesas tiveram um bom desempenho, apesar da possibilidade de os Estados Unidos imporem tarifas adicionais. O avanço da inteligência artificial (IA) na China, apesar dos esforços dos Estados Unidos para limitar o desenvolvimento de tecnologia sofisticada no país, provocou uma onda de otimismo em relação à capacidade de inovação da China. Várias empresas de Internet também anunciaram seus planos de desenvolvimento de IA. As ações indianas continuaram em queda, apesar de uma redução há muito esperada nas taxas de juros da Índia - a primeira redução desde 2020. As preocupações dos investidores em torno das tarifas comerciais dos EUA e a incerteza em torno dos futuros cortes nas taxas de juros americanas fizeram com que as ações indianas continuassem caindo. Contudo, as ações de consumo indianas reagiram positivamente e subiram depois que o governo da Índia divulgou seu orçamento.
As ações sul-coreanas e taiwanesas caíram conforme sucumbiram às novas ameaças de tarifas americanas. Em especial, os preços das ações das siderúrgicas sul-coreanas caíram após o anúncio das tarifas dos EUA sobre todas as importações de aço para os Estados Unidos. Ambos os bancos centrais reduziram suas previsões de crescimento econômico para 2025.
As ações na região emergente da Europa, Oriente Médio e África subiram. O potencial inicial para uma pacificação nas tensões geopolíticas, desta vez a partir de uma trégua na Ucrânia, apoiou isso. Isso poderia reduzir os preços das commodities e a pressão inflacionária. Contudo, as ações da Arábia Saudita sofreram perdas devido aos fracos lucros corporativos.
As ações na região emergente da América Latina tiveram queda. Os bancos centrais do Brasil e do México cortaram suas previsões de crescimento econômico para 2025. Os ambientes inflacionários também foram semelhantes para ambas as economias, com as taxas anuais de inflação desacelerando em janeiro em relação ao mês anterior. O banco central do México também reduziu sua taxa de juros de referência. Os Estados Unidos confirmaram que as tarifas sobre o México entrarão em vigor no início de março, com a taxa a ser determinada.
Definições do Índice
O desempenho passado não é indicador nem garantia de desempenho futuro. Os índices não são administrados e não é possível investir diretamente em um índice.
Avisos importantes e termos do fornecedor de dados estão disponíveis no site www.franklintempletondatasources.com.
- O MSCI Emerging Markets Index é um índice ponderado por capitalização de mercado, com ajustamento de flutuação livre, concebido para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados emergentes globais. Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI All Country World Index é um índice ponderado pela capitalização de mercado, ajustado ao free float, concebido para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados globais desenvolvidos e emergentes. O MSCI Emerging Markets Index é um índice ponderado por capitalização de mercado, com ajustamento de flutuação livre, concebido para medir o desempenho dos mercados acionistas dos mercados emergentes globais. Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI EM Latin America Index captura a representação de grandes e médias empresas em cinco mercados emergentes (EM) na América Latina. Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI Emerging Markets EMEA Index captura a representação de grande e média capitalização em 11 países de mercados emergentes (ME) na Europa, Oriente Médio e África (EMEA). Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI EM Asia ex Japan Index captura a representação de grande e média capitalização em dois dos três países de mercados desenvolvidos (DM) (excluindo o Japão) e oito países de mercados emergentes (EM). Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI China Index captura a representação de grande e média capitalização em todas as ações A da China, ações H, ações B, fichas vermelhas, fichas P e listagens estrangeiras (por exemplo, ADRs). Os índices não são administrados, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI Emerging Markets ex-China Index captura a representação de grande e média capitalização em 23 dos 24 países de mercados emergentes (ME), excluindo a China. Com 672 constituintes, o índice cobre aproximadamente 85% da capitalização de mercado ajustada por flutuação livre em cada país. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Eles não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
- O MSCI Mexico Index foi projetado para medir o desempenho dos segmentos de grande e média capitalização do mercado mexicano. Os índices não são geridos, e não se pode investir diretamente neles. Não incluem taxas, despesas ou encargos de vendas.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital.
Títulos de renda variável estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal.
Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais que incluem flutuações de câmbio, incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Esses riscos são ainda maiores nos mercados emergentes. Investimentos em empresas em um país ou região específicos podem sofrer maior volatilidade do que aqueles que são mais amplamente diversificados geograficamente.
A participação do governo na economia ainda é alta e, portanto, os investimentos na China estarão sujeitos a maiores níveis de risco regulatório em comparação com muitos outros países.
Há riscos especiais associados a investimentos na China, Hong Kong e Taiwan, incluindo menos liquidez, expropriação, tributação confiscatória, tensões comerciais internacionais, nacionalização e regulamentos de controle de câmbio e inflação rápida, todos os quais podem prejudicar impactar o fundo. Investimentos em Taiwan podem ser afetados negativamente por sua relação política e econômica com a China.