PALESTRANTES
Tim Wang, Ph.D.
Head of Research,
Clarion Partners
Visão prévia
Na década passada, o setor de locação multifamiliar dos EUA esteve entre os mais procurados por investidores institucionais por ser um item de necessidade para a população, pela força dos fundamentos do nível de propriedade e pelos altos retornos totais históricos ajustados ao risco. Esse setor permanece como parte integrante dos portfólios de investimento em imóveis comerciais (CRE, commercial real estate) com uma distribuição de portfólio de 29,2% no NFI-ODCE (Índice de fundo de capital básico diversificado aberto do NCREIF).1
Estamos otimistas quanto à perspectiva para o setor multifamiliar dos EUA em 2023 e no futuro, principalmente devido a dois fatores macroeconômicos:
- A escassez nacional de moradia. Depois de uma década de baixos índices de construção, ainda há escassez de moradias no país.2 Tanto o número de moradias à venda quanto a taxa de disponibilidade de imóveis para locação têm se mantido em uma baixa de quase duas décadas.
- Dados demográficos favoráveis: base robusta de locatários em todas as gerações. O custo cada vez mais oneroso de ter uma casa leva muitas pessoas em todas as faixas etárias a continuarem alugando imóveis, às vezes por opção. Enquanto a taxa geral de propriedade nos EUA está próxima de sua média de longo prazo, a taxa entre compradores de primeira viagem está em um nível histórico baixo.3
Neste artigo, examinamos os seguintes fatores que afetam o setor multifamiliar dos EUA, que está entre os mais procurados por investidores institucionais:
- Geradores macro que sustentam a demanda por moradias para locação.
- Obstáculos financeiros: o desafio acentuado da viabilidade de compra de moradias persiste.
- Mudança corrente: atração pelo Sun Belt (regiões sul e sudoeste) e crescimento dos subúrbios residenciais.
- Desempenho forte do investimento no setor multifamiliar, especialmente em alguns segmentos.
- Foco do investimento.
Acreditamos que as moradias para locação bem localizadas e de alta qualidade continuarão tendo um bom desempenho em longo prazo devido a uma variedade de fatores macros, demográficos e financeiros.
Notas de encerramento
- Índice de propriedade NCREIF. T1 2023. Observação: o NFI-ODCE é um índice de retorno bruto com baixa alavancagem calculado por capitalização e tempo com data de lançamento de 31 de dezembro de 1977.
- A partir do primeiro semestre de 2023, houve uma ampla variedade de estimativas de redução de moradias baseadas em metodologias diversas de várias fontes: Rosen Consulting Group for the National Association of REALTORS®, Harvard’s Joint Center Housing Studies, Realtor.com e National Low Income Housing Coalition.
- NAR, US Census Bureau. Julho de 2023.
QUAIS SÃO OS RISCOS?
O desempenho passado não é indicador nem garantia de resultados futuros. Observe que um investidor não pode investir diretamente em um índice. Os retornos de índice não gerenciado não refletem quaisquer taxas, despesas ou comissões de vendas.
Títulos de patrimônio estão sujeitos a flutuação de preço e possível perda de principal. Títulos de renda fixa envolvem riscos de taxas de juros, crédito, inflação e investimento, além de possível perda de principal. Com o aumento das taxas de juros, o valor dos títulos de renda fixa cai. Investimentos internacionais estão sujeitos a riscos especiais, incluindo flutuações cambiais e incertezas sociais, econômicas e políticas, que podem aumentar a volatilidade. Esses riscos são ainda maiores em mercados emergentes. Commodities e moedas contêm um risco assegurado que incluem condições de mercado, política, questões normativas e naturais e podem não ser adequados para todos os investidores.
Os títulos do Tesouro americano são obrigações de dívida direta emitidas e garantidas pela “fé e crédito integral” do governo dos EUA. O governo dos Estados Unidos garante o pagamento do valor principal e dos juros dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos quando os títulos são mantidos até o vencimento. Ao contrário dos títulos do Tesouro dos EUA, os títulos de dívida emitidos por agências e instrumentos federais e investimentos relacionados podem ou não ser garantidos pela fé e crédito do governo dos Estados Unidos. Mesmo quando o governo dos Estados Unidos garante o pagamento do principal e dos juros dos títulos, essa garantia não se aplica a perdas resultantes de reduções no valor de mercado dos títulos.