PALESTRANTES
Renato Pascon
CIO e Portfolio Manager, Renda Fixa & Multimercado Brasil, Franklin Templeton LAM Brazil Fixed Income, Franklin Templeton Investimentos Brasil
Os mercados globais seguem em rally devido à abundância de liquidez proveniente de programas governamentais. O programa de infraestrutura dos EUA deve ser superior a 1 trilhão de dólares, enquanto os programas antIcíclicos ligados à pandemia somam um montante ainda maior. No Brasil, houve surpresa positiva nos números de PIB e arrecadação, o que causou uma onda de reavaliações mais otimistas sobre o crescimento e o déficit no fim do ano.
A inflação brasileira segue pressionada por alimentos e commodities e forçou o Banco Central a elevar a taxa de juros em 0,75% para 3,50% ao ano. Em seu comunicado, o Banco Central explicitou que deve elevar os juros em mais 0,75% na sua próxima reunião. O mercado passou a estimar que a taxa SELIC suba até o nível de 6% a 6,50% no final de 2021. Nos EUA, a alta da inflação fez o mercado especular sobre a possibilidade de alta nos juros, apesar do FED seguir pregando que a alta de preços é temporária.
- Moedas: encerramos a posição comprada em Dólar canadense e Iene japonês contra uma venda de Dólar americano, assim como as estratégias compradas em MXN e CNY contra o USD. As posições apresentaram resultado positivo no mês.
- Juros: mantivemos a posição de NTN-Bs, com papéis de vencimento em 2030, 2035 e 2050. A estratégia apresentou resultado positivo no mês.
- Inflação: sem posições durante o mês. Estudamos voltar a comprar inflação implícita de 3 anos se os preços ficarem mais atrativos.
- Bolsa: ao longo do mês, aumentamos nossa exposição em bolsa brasileira. O índice Ibovespa apresentou desempenho positivo em maio e nossa carteira teve performance superior ao índice. Para a estratégia de valor relativo, a performance foi positiva no mês. A estratégia Equity Hedge teve desempenho positivo no mês, com os principais ganhos ocorrendo nos setores de utilities, petróleo e saúde. Não houve destaques negativos relevantes no período.
- Crédito Privado: aumentamos a carteira de títulos de crédito privado para cerca de 32% da carteira, com foco em ativos emitidos por fintechs e lastreadas pela originação de crédito das mesmas. A estratégia teve resultado positivo no mês.
Este material é meramente informativo e não deve ser considerado como recomendação de investimento ou oferta para a aquisição de cotas de fundos ou outros investimentos, nem deve servir como única base para tomada de decisões de investimento.