Um novembro de fôlego extra

PALESTRANTES

Frederico Sampaio, CFA®

Senior Vice President
Chief Investment Officer
Portfolio Manager
Franklin Templeton EM Equity
Franklin Templeton Brazil

Novembro trouxe um avanço expressivo para o mercado brasileiro, com o Ibovespa subindo 6,4% e alcançando novo recorde acima dos 159 mil pontos. O cenário refletiu o aumento da convicção quanto ao início do ciclo de cortes da Selic já em janeiro, fortalecendo o apetite ao risco. A desaceleração moderada da atividade econômica reforça a leitura de que há espaço para afrouxamento monetário sem pressões relevantes sobre a inflação, o que se traduziu em mais um mês de fechamento na curva futura de juros.

A temporada de resultados do terceiro trimestre também contribuiu de maneira relevante para o desempenho do mercado, com mais de 75% das empresas reportando números em linha ou acima do esperado. Entre os setores, a construção civil se destacou, impulsionada pelos sólidos resultados operacionais das companhias de forma geral. Além disso, Rede D’Or e BTG Pactual figuraram entre os principais destaques do mês, apresentando balanços superiores às expectativas e contribuindo significativamente para a performance positiva do índice em novembro.

Após um mês de retiradas, o capital estrangeiro voltou timidamente em novembro, com entradas próximas de R$ 2 bilhões. Embora tenha contribuído para o desempenho positivo, o volume foi insuficiente para se caracterizar como o principal impulsionador da valorização do índice.

Dessa forma, novembro se destacou pela combinação de vetores macro e microeconômicos que sustentaram o desempenho dos ativos locais. O ambiente segue mais equilibrado, ainda que condicionado às novas sinalizações de política monetária e ao comportamento da atividade nos primeiros meses de 2026. Para o próximo ano, a disputa eleitoral, as questões fiscais e a trajetória da atividade econômica serão os principais pontos a se acompanhar e devem assumir um papel central na formação dos preços dos ativos.

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